美元兌加幣影響因素

繼先前下跌之後，週一亞洲時段美元/加元仍維持在1.3800附近。美元面臨壓力，可能是因為美國宣布對外國製作的電影徵收100%的關稅，導致貿易緊張局勢再次加劇。美元指數連續第二天下跌，交投於99.70附近。注意力轉向美國ISM服務業PMI，以獲得進一步的經濟洞察。

川普總統證實聯準會主席鮑威爾將留任至2026年5月。4月非農就業報告超出預期，增加了17.7萬個就業崗位，失業率維持穩定在4.2%。隨著經濟衰退擔憂緩解，加幣獲得支撐。儘管大宗商品價格下跌且有貿易爭端擔憂，加拿大的國內生產毛額仍呈現成長。

影響加幣的因素包括加拿大銀行設定的利率、石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡。加拿大央行的目標是將通膨率維持在1-3%之間，利率上升通常會支撐加幣。

油價的影響

石油是加拿大最大的出口產品，它影響著加幣的價值——油價上漲通常會推高加幣。國內生產毛額、就業和消費者信心等經濟指標也會影響加幣的走向。強勁的經濟通常有利於加元。

繼上週調整走低之後，週一亞洲時段，美元/加元在1.3800下方徘徊，雖然乍一看該貨幣對似乎相對穩定，但潛在驅動因素表明這種平衡可能是短暫的。美元面臨一些壓力，很可能是由新一輪貿易保護主義訊號引發的——在這種情況下，就是推動對外國電影徵收100%的關稅。

雖然這似乎與貨幣流動無關，但隱含的保護主義立場引發了人們對國際關係和潛在報復的更廣泛擔憂，當市場情緒低落時，這些擔憂往往會對美元造成壓力。受此影響，美元指數連續第二天下跌，目前逼近99.70水準。

這很有說服力。從目前的情況來看，很明顯市場目前正在關注國內服務業數據，以了解美國整體經濟是否仍有堅實的基礎。考慮到這一點，ISM服務業PMI資料現在成為優先事項。任何疲軟跡像都可能對美元造成進一步的下行壓力，尤其是如果伴隨著美國公債殖利率的下降。

在川普確認鮑威爾的聯準會職務後，任期將持續到2026年5月，這本身就暫時為聯準會帶來了一些明朗因素。更重要的是，四月份的就業報告表現出色——增加了177,000個職位，這意味著勞動力市場的步伐雖然略有降溫，但仍然保持強勁。4.2%的失業率保持不變進一步證實了這一點。

然而，薪資成長或參與度指標的疲軟軌跡可能會開始微妙地改變降息預期，值得我們保持足夠的靈活性來抓住這一轉變。向北移動，加元保持相對堅挺，國內生產總值數據顯示出一定的彈性，經濟衰退的傳言逐漸減少，這為其提供了助力。

儘管大宗商品價格走低和海外貿易警報帶來下行壓力，但國內經濟仍持續緩慢向前發展。這很重要，因為當其他人動搖時，任何堅定的跡像都會成為比較優勢。這也與加拿大銀行的利率立場有關。

加拿大央行希望通膨率維持在目標的1-3%範圍內。這就是為什麼利率決定會直接影響加幣的走向。更高的利率不僅使加拿大資產更具吸引力，而且表明它們在更強勁的需求環境中運作。

現在，如果就業或消費者物價指數高於預期，我們預期市場將開始調整定價，避免潛在的降息。還有石油。最近它有所疲軟，但我們必須記住，它不僅僅是加拿大的頭條新聞——作為一項主要出口產品，它還影響著更廣泛的經常帳流動。

當價格上漲時，加拿大在貿易方面受益，為貨幣提供支持。儘管如此，近期原油價格走勢漲跌互現。因此，我們密切關注能源需求預測和歐佩克的動向，因為任何突然的變化都會很快產生影響。

同時，衍生性商品定位應該考慮到這些對比訊號。儘管美元已逐漸走軟，但加幣等與大宗商品掛鉤的貨幣並未單邊走高。國內指標穩健與外部脆弱性之間存在矛盾。

未來幾天內計劃發布的每份數據——尤其是美國服務業數據或加拿大通膨數據——不僅要單獨考慮，還要考慮它們如何改變前瞻性指引的可能性。我們不期待直接的反應；我們計劃應對重疊的力量和逐漸消退的情緒波動。

利差仍是關鍵。根據鮑威爾的語氣和油價的下一階段走勢，美國和加拿大2年期和10年期公債殖利率差可能會擴大或縮小。 我們不依賴平穩的勢頭，而是為承受更大日內風險的有限波動性做好準備。

這意味著要更加緊密地定位，因為要知道溫和的回撤並不排除在1.3800附近再次突破（或拒絕）的可能性。

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