市場洞察 
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貨幣政策
戴利對於通貨膨脹指出，限制性政策對於施加下行壓力是必要的。然而，預計這一過程將非常緩慢，通膨風險需要仔細監測。她仍然致力於實現2%的通膨目標。在貨幣政策方面，戴利表示不急於調整政策，因為目前政策已經處於有利位置。經濟預測摘要（SEP）中位數顯示，今年將降息兩次，但如果通膨持續存在，降息次數可能會減少。該政策將根據成長和通膨數據進行調整，重點是逐步降低利率。 她提到中性利率可能正在上升，目前估計約為3%，但仍不確定。儘管市場預計6月降息的可能性為70%，但包括戴利在內的聯準會官員目前並不認為這種情況會發生。戴利在一次不同尋常的假期露面中發表的演講既慎重又明確：當前的貨幣政策立場正在實現其目標，但不應指望很快就會發生轉變。她提到持續堅挺的經濟，加上受控的勞動市場寬鬆，告訴我們委員會並不急於採取過早行動。簡言之，資訊顯示經濟健康狀況依然完好，政策耐心是必要的。通貨膨脹和利率
我們被告知，儘管需求已顯示出放緩的早期跡象，但通膨仍然足夠高，足以證明維持高利率是合理的。從戴利的框架中還可以明顯看出，儘管政策很緊，但其效果卻是在以一種可控和漸進的方式顯現的。她強調堅持不懈和持續觀察的必要性，這表明減產路徑可能比市場今年稍早所希望的要窄。 SEP建議在2024年降息兩次，這與其說是一種明確的預測，不如說是一種有條件的指導方針，取決於未來幾個月通膨數據的表現。我們聽到的字裡行間暗示，只有當通貨緊縮以可衡量的速度進行時，政府才願意降低利率──不是為了刺激，而是為了調整。 提到潛在的更高中性利率（既不會刺激也不會限制成長的水平）增加了更多複雜性。目前的預測是朝著3%的方向發展，高於疫情前的水平，這意味著即使最終放鬆政策，借貸成本也可能不會恢復到過去的正常水平。市場需要相應地調整其預期範圍。 至於六月份，儘管隱含機率表明情況可能如此，但政策制定者的言論卻傾向於相反的方向。市場對提前降息的預期似乎出現了偏差。這些可能性需要迅速重新評估，因為定位延遲可能會導致尷尬的後果。對我們來說，這意味著，我們應該根據最新的資訊重新審視短期利率假設。 我們應該特別關注通膨數據──不僅僅是總體數字，還有每月環比成長、核心服務趨勢和薪資成長。這些是目前政策制定者正在密切關注的槓桿。如果不能以一致和廣泛的方式表現出進一步的疲軟，那麼實現預期降息的障礙仍將很高。整體而言，如果基礎數據沒有相應變化，我們不太可能看到公司貨幣政策預測發生轉變。在數據為政策制定者提供明確的前進方向之前，我們最好不要降息。等待的時間可能更長，現在就應該將其納入策略。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
