澳洲儲備銀行3月31日和4月1日會議紀錄指出，下一次利率調整何時發生仍不確定。目前，政策不宜對潛在風險做出反應，美國關稅等全球不確定性可能會影響決策。全球經濟成長風險加大且偏向下行，澳洲經濟既面臨上行風險，也面臨下行風險。
在勞動市場緊張、勞動成本高和生產力低的擔憂下，人們強調了在不過早放鬆政策的情況下維持通膨進展的重要性。勞動市場可能不會像預期的那樣緊張，可能減緩薪資成長。2023年第一季通膨率很可能已經降至3%以下。不過，數據表明，除了暫時的銷售活動之外，消費需求還有所改善。
董事會也討論了減少澳洲央行政府公債持有量的問題，認為沒有必要改變目前的步伐。治理委員會的關注重點包括這些債券持有的規模和期限所涉及的風險。會議紀要發布後，澳元兌美元基本上維持不變。最初的評論表明，儲備銀行正在努力應對相互衝突的壓力：全球經濟放緩，而國內前景既不是完全積極也不是完全消極。
如同所有政策紀要一樣，字裡行間蘊含著豐富的內涵。目前，儲備銀行選擇維持現狀，主要是因為訊號不明朗。國際因素，特別是太平洋彼岸的政策決定，產生了深遠的影響。貿易措施的不確定性無濟於事。話雖如此，我們注意到他們強調，對每一次中斷都採取先發制人的反應還不是計劃。他們並非忽視風險，只是不願在各個方向追逐風險——至少目前是這樣。
在國內，薪資成長和通貨膨脹是董事會的焦點。一場拉鋸戰正在上演：工資壓力仍然存在，部分原因是先前勞動力資源的限制，但最近的數據表明，就業市場可能不像我們之前想像的那麼緊張。如果薪資成長失去動力，價格壓力可能會減輕。
重要的是，第一季通膨數據可能降至 3% 以下，這為這種傾向增添了一些可信度。這是一個需要密切注意的標記。我們讀到的一則訊息是，在標準銷售季節之外，消費者需求不斷增加，這是一個值得注意的點。這表明，儘管家庭的抵押貸款預算收緊，但潛在需求並未完全下降。這種行為暗示其比某些人預想的更具彈性。
在債券方面，央行保持了其路線。減幅沒有變化，也沒有加速的跡象。他們在數量和時間範圍內管理的負荷都受到密切關注，特別是為了不擾亂短期市場功能。在那個空間裡，一句安靜的話語與公開的行動同樣重要。當這些會議紀要流傳時，市場幾乎沒有動靜。
澳元/美元保持穩定，表明交易員已經消化了當前的基調——謹慎、警惕，但保持穩定。對於那些與利率預期掛鉤的交易工具，我們需要平衡兩個相互競爭的想法。首先，通貨膨脹正在緩和，這或許給董事會一些喘息的空間。其次，勞動力市場數據仍不確定，可能會推遲任何放鬆政策的措施。
除非出現新的數據來大幅扭轉局勢，否則未來幾週升息或降息的可能性似乎都不存在。除非薪資數據意外或家庭支出突然下降，短期利率可能會維持不變。消費者物價指數或勞動力數據之前的定位必須反映出這條狹窄路徑。如果市場過度解讀就業或薪資數據的輕微變動，波動性可能會加劇。
我們必須保持反應，但不能被動反應。簡而言之，當前的定價條件似乎與穩定的政策預期密切相關。與此假設的偏差——全球需求或國內成長——將決定未來曲線的斜率。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
