經濟報告和數據發布概覽
未來一周將迎來一級數據點，但焦點仍放在中美關稅談判上。週一公佈的數據包括紐西蘭服務業採購經理人指數和紐約聯邦儲備銀行消費者通膨預期。週二將公佈澳洲央行會議紀錄、英國就業報告、德國 ZEW 數據和加拿大消費者物價指數。
週三列出了日本短觀調查、中國工業生產和零售銷售、英國消費者物價指數、美國零售銷售、工業生產以及加拿大央行政策公告。週四將公佈紐西蘭第一季消費者物價指數、澳洲就業報告、歐洲央行政策聲明、美國新屋開工數據和失業救濟申請數據。
週五公佈日本CPI，但受到耶穌受難日假期影響。預計週二英國失業率將維持在4.4%。平均收入可能從 5.8% 小幅下降至 5.7%，而除獎金收入可能從 5.9% 上升至 6.0%。預計加拿大 CPI 年漲幅為 2.6%，截尾均值為 3.0%。通膨趨勢反映了近期關稅的影響。
週三英國CPI年比可能小幅下降至2.7%。美國零售額可能上升至 1.4%，加拿大央行將維持利率在 2.75%。週四公佈的紐西蘭第一季消費者物價指數 (CPI) 年比漲幅可能升至 2.3%。澳洲就業報告預計新增就業人數3.5萬個，失業率將上升至4.2%。歐洲央行可能將利率調降25個基點。
受持續貿易戰影響，預計週五日本核心 CPI 將達到 3.2%。
市場反應和貿易討論
儘管未來一周仍有大量重要數據發布，但市場對通常的經濟訊號的反應並不一致。人們的注意力仍然集中在雙邊貿易談判上，特別是那些將決定兩個最大經濟體之間關稅結構的談判。在這種情況下，單憑頭條數據可能無法推動大部分市場趨勢，相反，我們發現情緒的變化對外交聲明和非官方簡報最為敏感。
在這種動態下，本週我們將開始關注紐西蘭服務業採購經理人指數，該指數可能突顯國內經濟放緩與全球經濟拖累的程度。同時，紐約聯邦儲備銀行的消費者通膨預期讓我們感覺到，物價壓力對消費者習慣的影響可能比傳統的通膨數據更嚴重。
週二，英國勞動力數據具有一定影響力，尤其是平均收入可能下降。如果薪資數據低於預期，英鎊可能會陷入困境，特別是如果市場將其解讀為國內需求放緩的跡象。然而，人們的普遍關注點可能是加拿大的通膨數據。預計年增 2.6%，該估值仍高於央行的目標區間。
3.0%的截尾平均值持續支持了這樣一種觀點：通膨動態不僅受到內部失衡的影響，還受到外部成本驅動因素的影響——其中一些成本驅動因素可能源於北美貿易夥伴目前實施的進口稅。週三無論是從發布量還是潛在波動性來看，都出現了交易量。
英國消費者物價指數可能降至2.7%，這將使其距離英格蘭銀行的目標只有一步之遙。這縮小了政策正常化的時間窗口，但由於服務業通膨尚未完全回落，這一說法可能仍被視為不完整的。
美國零售額成長至 1.4% 表示消費者仍在承受壓力進行支出，這可能是受到就業水準回升和實際工資大幅波動的支撐。但值得注意的是，零售成長往往掩蓋了從耐用品到必需品的輪換，因此市場反應需要內部細分來確定是數量還是價格推動了變化。
加拿大央行將維持利率在 2.75% 不變。先前曾有一些關於降息的猜測，但通膨指標的堅挺和近期薪資成長的上調抑制了這種預期。如果麥克勒姆行長在維持利率不變的情況下發表更為鴿派的言論，我們可能很快就會看到利率敏感型資產的價格下降。
這將取決於他將通膨持續性歸因於住房成本滯後還是持續的貿易調整的程度。週四，所有人的目光首先轉向紐西蘭，其季度通膨率預計將上升至 2.3%。這將打斷一系列較為疲軟的數據，從我們的角度來看，更有趣的角度在於市場如何對通膨在經濟成長有機會回升之前重新加速的跡像做出反應。
如果紐西蘭央行認為國內通膨能夠自我維持，那麼更高的通膨結果加上更疲軟的紐西蘭元可能會再次使利率路徑預測轉向長期維持，甚至上調。
澳洲勞動力市場報告預測新增 35,000 個就業崗位，但失業率可能上升。這種不匹配表明參與度有所提高，市場通常認為這是健康的。但如果就業成長令人失望，美元可能會遭到拋售，尤其是如果就業參與數據中出現任何跡象表明，在招聘品質下降的情況下，受打擊的工人正在重返工作崗位。
本週，歐洲央行陷入了困境。交易員預計歐元區將降息 25 個基點——這並不是因為歐元區的數據要求降息，而是因為前瞻性指引和通膨趨勢已嚴重傾向寬鬆政策。
拉加德的溝通風格在這裡發揮了很大的作用。如果央行降息並同時承諾進一步謹慎，歐元的下行空間可能會更小。直到本週結束，日本通膨率突破外部因素的迷霧，達到 3.2%。
我們特別關注該數字如何按行業劃分，因為壓力似乎是輸入性的，並且與貨幣貶值傳導有關。在日本央行持續提高利率之前（從目前的定價來看，這一前景仍然遙不可及），這些物價水準將繼續對購買力造成壓力，而不會鎖定國內工資週期。
我們監控定位和隱含波動率對這些發布的反應。短期伽馬曝險應在消費者物價指數和央行發布日之前減少，分層執行可提供最有效的溢價捕獲。保持緊密停止。
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