貨幣市場的動量轉變
我們現在看到,受美元持續下滑的推動,交易者進一步傾向於持有歐元和瑞士法郎等貨幣。歐元兌美元突破1.1400的走勢鞏固了上週突破阻力位後開始形成的勢頭。先前的阻力位已經限制了幾個交易日的漲幅,因此我們將本週的走勢解讀為受到更廣泛情緒而非僅僅是技術性買盤支撐的後續走勢。 這裡的關鍵不僅在於美元的持續疲軟,還在於市場對其他貨幣對的反應。美元/日圓跌至142.38,顯示避險資金正在重新流入日元,儘管流入的力度並不大。交易員似乎正在以審慎的方式對全球貿易動態的持續風險進行定價,尤其是涉及亞太地區的風險。瑞郎兌美元匯率目前維持在0.8135左右的溫和強勢,顯示瑞士貨幣在短期內正成為首選貨幣。 這一舉動並不突然,但卻很穩定——顯示市場情緒正在悄悄轉變,但轉變仍在不斷加劇。更重要的是,這些水平並不是短期的曇花一現;相反,這反映出,在這種政策驅動的動盪時期,人們對於美元作為可靠支撐的日益厭倦。我們認為,主要貨幣對的短期波動性可能仍將保持高位,但我們預計這不會是單向的。 對於那些積極持有期貨或掉期合約的人來說,不應排除歐元/美元超買或美元/日圓略微超賣的突然回撤。在美元波動中表現良好的部位可能需要重新評估,特別是如果我們看到地緣政治言論哪怕是微小的調整。對利率分歧或貿易政策預期敏感度更高的工具現在尤其值得關注。 我們正在更加關注基差和選擇權傾斜——隨著交易員在本週轉變後重新關注風險,可能會出現定價效率低下的情況。話雖如此,目前對於承擔新的美元風險敞口並沒有太大興趣,除非搭配高套利或與特殊資金流動掛鉤。校準持續趨勢
節奏很重要。這不是恐慌反應,而是持續的調整。歐洲貨幣與那些與美國貿易關係更密切的貨幣之間的差異,為未來一周描繪出越來越清晰的圖景。如果這一階段之後動量停滯,那麼近期區間設置中可能存在機會。收緊停損或旋轉至delta中性結構可以保留近期漲幅,同時在趨勢恢復時允許敞口。 在背景中,我們看到利率預期正在小幅重新定價,主要圍繞非美元經濟體。歐洲和亞洲部分地區發布的通膨和成長前景目前在定價模型中排名更高,這意味著純粹由美國數據驅動的決策可能會暫時被迴避。 與往常一樣,我們將密切關注底層定位指標。交易員撤出多頭押注的速度為我們提供了重新調整短期風險敞口所需的資訊。立即開始交易-點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。