過去兩年來，比特幣與納斯達克表現出相關性，儘管這種聯繫並不是絕對的。當前市場動態受到對美元擔憂的影響，人們對黃金、日圓和瑞士法郎等另類資產的興趣增加。比特幣 4 月的韌性優於股票，顯示如果比特幣價格超過 86,000 美元，未來仍有成長潛力，特別關注 4 月的高點 88,600 美元。隨著市場條件的變化，比特幣作為多功能資產的演變角色繼續受到關注。

納斯達克對比特幣的影響

比特幣偶爾會反映納斯達克的走勢，但並非總是如此，這一觀察表明，儘管宏觀經濟因素會影響兩者，但這種聯繫並不夠一致，不足以將交易策略僅僅錨定在科技股上。相反，關注兩者分歧的時刻會更有成效。這些情況通常表明投資者行為或情緒正在改變——尤其是在風險定價方面。

最近，人們對美元的穩定性或長期前景日益增長的懷疑促使人們更廣泛地將資金重新配置到所謂的安全網中。我們看到資本流入黃金、日圓和瑞士法郎。這顯示一件事：機構參與者對於法定貨幣風險的不滿情緒日益加劇。這些動作並非偶然。它們是對通膨管理、長期債務和收益率波動等真正擔憂的反應——對於我們這些追蹤與大宗商品和外匯市場相關的衍生性商品動量的人來說，所有這些都值得注意。

四月份，當股市下跌時，比特幣表現強勢。當傳統市場在利率不確定性和美國貨幣政策預期轉變的壓力下掙扎時，它保持了穩定。雖然這並不一定標誌著一個轉折點，但它確實表明比特幣正在發展成為一種更獨立的工具——能夠在某些條件下與更廣泛的風險資產脫鉤。這提高了方向性操作的風險，特別是在定位短期選擇權溢價時。

技術面越來越緊密。由於 86,000 美元成為附近的阻力位，並且之前的月度高點 88,600 美元即將到來，我們可能會看到動量交易者積極測試這些水平。如果它以堅定的信念和交易量突破先前的障礙，我們預計波動性將顯著擴大——迫使對看漲期權價差的未平倉合約進行重新定價。圍繞這些阻力位的行動將提供線索，表明買家是否準備好承受任何突破。

最近幾個交易日的價格壓縮形成了一種盤繞的格局——通常不會持續很長時間。如果出現上行突破，則可能會拖累隱含波動率上升，進而可能推動三個月波動率偏向看漲期權，尤其是在執行價為 90,000 美元和 95,000 美元時。持有中性伽馬的參與者可能會被迫追逐德爾塔，從而暫時放大任何舉動。因此，保持靈活是值得的。

融資利率和市場定位

就融資利率而言，我們看到了波動，但尚未出現決定性的回升，這表明交易員仍在探索而不是完全致力於任何一個方向。如果融資趨勢開始積極向好，這將預示著槓桿多頭頭寸的建立，值得關注潛在的爆發性趨勢。然而，當前的定位暗示著謹慎，而不是興奮。

特別密切關注瑞士法郎和日圓。他們行動隱密但堅定。透過貨幣選擇權和期貨進行的對沖行為與比特幣的價格走勢更加緊密地保持一致，尤其是在美國交易時段——這表明交易員在美元疲軟期間將數位資產視為對沖或附屬組成部分。

現在的關鍵是隱含波動率相對於現貨的表現如何。如果現貨價格緩慢上漲而隱含價格卻滯後，這通常是一種淡出設定。但如果隱含利率開始高於現貨利率，則表示存在積極的方向性定位，並且可能存在內部流動。監控這種關係可以為如何在未來兩到三週內建立日曆價差或伽馬剝頭皮交易提供有價值的線索。

最終，重要的是水平以及對水平的反應。阻力位被拒絕可能引發價格急劇下跌至近期波動低點。但持續高於四月份高點的競價為更大範圍的重新評級打開了大門，特別是如果宏觀投入繼續有利於非美元資產的話。在這種情況下，可選性變得更加昂貴，並且保持定向暴露的成本上升。

要把握這項措施的時機並不容易，但市場已開始發出更嚴格的訊號。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。