俄羅斯2月對外貿易額從71.59億美元增加至105億美元。這一增長反映了該國貿易動態的顯著變化。由於對貿易緊張局勢和美國通膨數據疲軟的擔憂，對避險資產的需求很高，黃金價格保持穩定在3,250美元左右。因此，美元大幅下跌，跌至三年來的最低點。
外匯市場走勢
歐元兌美元對已跌至1.1300，從近期高點1.1473回落，儘管存在貿易戰擔憂，但華爾街仍表現出韌性。同樣，英鎊兌美元在達到1.3150附近的峰值後回落至1.3050左右。
包括比特幣、以太幣、狗狗幣和卡爾達諾在內的加密貨幣市場在經歷早先的波動後逐漸穩定，總市值約2.69兆美元。儘管人們對潛在經濟衰退的擔憂仍然存在，但在持續的貿易衝突中，近期的市場走勢帶來了一些安慰。2月貿易額從71.59億美元飆升至105億美元，顯示俄羅斯的貨物進出口貿易比大多數人預期的更為強勁。
急劇上升的壓力表明，其出口商品和貨物組合十分活躍——同樣受到能源相關出口的推動——而進口量也可能增加，以滿足國內需求。這與其說是違反制裁，不如說是朝著新的方向調整模式。當我們考慮到金價穩定在3,250美元左右時，這表明恐懼仍然潛伏在表面之下。在市場不穩定時期，投資人往往會尋求庇護，而目前，正是避險需求支撐了價格的堅挺。
美國通膨數據疲軟意味著債券殖利率在風險報酬方面不夠誘人，因此相較之下黃金顯得更具吸引力。
市場趨勢的影響
這直接影響了美元。目前美元匯率處於三年來的最低水平，而且美元的下跌不僅僅是短暫的調整；它們與現實的宏觀不確定性相結合。通膨疲軟、對經濟成長的擔憂以及貿易壓力共同影響了美元的走勢——而且美元正在走下行。
考慮到這一點，主要外匯對的走勢並不是隨機的。歐元兌美元對在攀升至1.1470上方後回落至1.1300，顯示隨著宏觀預期的轉變，市場再次重新評估利差。歐元區對利率路徑的前瞻性猜測也可能減弱。
與此同時，華爾街似乎正以謹慎的信心而非恐慌的態度吸收這種混合體。至於英鎊，英鎊兌美元從1.3150回落至1.3050，類似於風險貨幣的更大範圍回撤。這種勢頭的減弱表明一些市場參與者對英國加快緊縮週期的預期正在減弱，這可能與疲軟的數據或英國央行修改後的措辭有關。
在加密領域，現在已經出現了幾週前還未曾有過的平靜。市值接近2.7兆美元表明買家願意重新入市，尤其是比特幣和以太幣等主要貨幣。目前波動性已經減弱，基準正在鞏固。
有關經濟衰退風險的疑問並未消失，但也沒有進一步升級，這對於保持更廣泛的市場穩定至關重要。我們看到衍生性商品設定正在重新調整——對沖略有減少，波動性部位轉向以區間波動行為定價。
這並不一定意味著市場沒有方向；這只是反映了受新聞頭條推動的交易浪潮之後謹慎的重新平衡。重大不確定性的暫時緩解不應誤導任何人認為風險週期已經結束。事實並非如此。現在時機更重要，隨著隱含波動率逐漸趨向中性區域，短期工具可能會吸引重新定位。
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