美國總統經濟顧問史蒂芬·米蘭表示，政府的政策重點是控制通膨。他表示，總統正在留出時間進行貿易協定談判，並且預計不會出現嚴重的經濟衰退。米蘭強調需要減少管制以加速工廠建設，並堅稱現行政策對抑制通貨膨脹是有效的。
當前經濟戰略
米蘭的評論相當清楚地表明了政府如何看待當前的經濟路線——這是一種依賴漸進轉變而不是突然行動的策略。他表示，通膨控制措施正在取得成效，並強調監管調整是加速工業建設的一種手段。其目標似乎主要是方向性的：緩解供應方面的瓶頸，同時不引發更廣泛的市場恐慌。
他的語氣顯得很平靜，考慮到市場對經濟成長倒退的擔憂日益加劇，或許他是故意這樣做的。值得注意的是，預計不會出現嚴重收縮。支持財政當局不認為當前存在需要突然幹預的風險的觀點。他們的反應顯得很慎重，向市場發出訊號，顯示短期內不會有重大衝擊。
對於我們這些交易衍生產品的人來說，這為重新思考過度依賴波動性保護的短期策略創造了空間。如果政策制定者沒有預期到不穩定，隱含波動率可能會重新走低，尤其是在利率和週期性領域。
更重要的是，持續的貿易協議談判告訴我們，行政部門正在保留更多的宏觀槓桿。這使得外圍經濟體有可能繼續受到靜默審查——任何貿易發展都可能對大宗商品或外匯產生連鎖反應，尤其是對新興市場相關的貨幣對。在頭條新聞反應可能激烈的領域，保持較短的曝光時間可能是明智之舉。
對市場的影響
當米蘭提出放鬆管製作為推動工業成長的工具時，這對實質資產定價來說意義重大。短期內，放鬆繁文縟節和實際產出之間存在延遲，但市場通常會預期。預計與資本投資或工業建設掛鉤的精選固定收益工具將吸引平靜的資金流動。
我們可能想看看平坦化趨勢，特別是那些因為悲觀情緒而過快變陡的曲線，而這種悲觀情緒現在可能有些過度了。從我們的角度來看，這大體上表明了我們傾向於選擇權，而不會在風險範圍的任何一端投入過多的資金。
區間波動策略，特別是利用實際波動率低於隱含波動率的策略，可能會在未來幾個交易日找到更有利的交易機會。米蘭的語氣強調了政府的前景更傾向於穩定而非煽動。
如果基礎設施的執行風險按照預期展開，那麼與建築相關的股票和相關信貸結構等行業可能會表現出色——這是一種微妙的順風，但如果政策承諾保持不變，這種順風就會持續下去。
因此，與其追逐短期走勢，不如專注於結構、平衡，並密切關注數據發布——尤其是支持或挑戰米蘭言論的消費者物價指數籃子和生產指標。我們也應該繼續關注信用利差。
如果政府繼續保持這種相對溫和的軌跡，那麼因經濟衰退猜測而不斷擴大的利差可能會重新轉向壓縮，從而為我們提供可交易的工具機會，這些工具可以從套利中受益，而無需承擔過大的久期風險。現在是時候保持選擇性和警覺性，而不要著急。
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