歐美市場飆升
前一天，標準普爾 500 指數上漲近 10%，納斯達克指數上漲超過 12%，市值創下 2 兆美元的新高，主要歸功於七雄爭霸。到目前為止，文章顯示歐洲股市大幅上漲，這主要是受到前一天美國科技股指數同樣強勁上漲的推動。受關稅緊張局勢可能緩和的信心提振，德國、法國和幾個南歐市場均出現強勁上漲。回到美國，標準普爾 500 指數上漲 10%（這是數月以來的最佳表現），足以為全球市場注入新的活力。這種激增導致股票估值大幅回升，尤其是在影響力和規模方面位居市場頂端的最大公司。川普決定暫停部分雙邊關稅，這顯然減輕了風險資產的壓力。雖然這並不意味著下行風險已經消失，但這確實意味著圍繞這一驅動因素的拋售壓力至少目前已經消退。市場波動與策略
對於我們這些透過選擇權或價差工具來定價短期方向的人來說，最重要的不是基準指數昨天的收盤價。這就是動量轉變如何影響未來 3 到 5 個交易日的波動性溢價、伽馬暴露和流動性。 當現貨價格快速波動且做市商爭相對衝風險敞口時，這種活動會重塑隱含波動率——不僅適用於主要指數，也適用於產業 ETF 和單一名稱衍生性商品。這種推動可能會導致價值下跌和利潤下降之間的差異，這在很大程度上取決於風險敞口的結構和日內削減方式。收益率沒有太大變化，這給利率敏感型股票帶來了一些壓力。 這會造成混亂和短期低效率——均值回歸或傾斜流失可能會提供可交易的入口。那些使用日曆價差或鐵蝴蝶策略的人可能想要專注於每週靜脈壓榨的壓縮情況。耶倫本週的沉默消除了變數，但鮑威爾下週四不可避免的露面清楚地表明，利率仍然是市場懸而未決的支點。 最近的舉措使得伽馬剝頭皮交易在過渡期內更加有效，但我們預計波動性不會自行消退，除非宏觀數據不盡人意。值得注意的是，大宗商品波動性（尤其是與原油掛鉤的選擇權的波動性）並未隨著股票波動而下降。這很不尋常。從歷史上看，這種分歧不會持續超過一兩週。它通常顯示股票市場對定位的反應比宏觀基本面的反應更強烈。 事實是，這並不是一次獲利反彈。這是一次救援行動，可能過度擴張，由空頭回補的連鎖反應引發。儘管如此，當月末流動性變弱時，我們不希望處於偏差變化的錯誤一邊。密切注意週三開盤和週五收盤前後兩天的隱含走勢。近幾週來，這些產品往往定價錯誤，常常導致盤中溢價擴大，從而有利於內部工作結構。 而且不要忽視隔夜亞洲股票選擇權的流動——尤其是來自東京的選擇權——因為那裡的部位已開始更加傾向於方向性。日經指數相關股票的空頭買權正在被平倉，這通常會在第二天下午傳遞到歐洲期貨交易所 (EUREX)。最後，既然科技股的帳簿頂部已經收復了先前的崩盤區域，那些透過借記價差來確定風險的部位可能會發現，與裸賣出買權或多頭跨式選擇權相比，收益機率更加一致。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
