美元指數 (DXY) 目前位於 103 左右，近期受到拋售壓力，跌破 102.00。聯準會三月會議紀要指出，平衡通膨風險與緩慢成長之間存在挑戰，隨後經濟出現小幅復甦。聯準會官員對持續通膨表示擔憂，並指出勞動市場有潛在的下行風險。川普總統宣布暫停大部分關稅（中國除外）90天，提振了市場情緒，但美元指數的技術指標仍看跌。

技術指標

該指數在試圖穩定在 102 附近時面臨壓力。關鍵移動平均線呈現走低趨勢，阻力位於 102.62、103.21 和 103.38。初始支撐位在 101.83，若跌破該水平，則可能進一步跌向 100.00。

各國央行致力於維持物價穩定，目標通膨率接近2%。他們調整基準政策利率來影響通膨走勢。中央銀行董事會成員有時被稱為“鷹派”和“鴿派”，他們對管理貨幣政策有不同的看法。中央銀行的領導階層通常包括一名主席或行長，負責就政策決策達成共識並向公眾傳達銀行的貨幣立場。

美元表現的近期發展讓我們更清楚地了解下一步走勢可能如何轉變，尤其是在交易員努力應對通膨持續性和經濟脆弱性的情況下。美元指數（DXY）從 102 以下的低點回升後徘徊在 103 左右，處於脆弱狀態。這次反彈看起來更像是暫停，而非逆轉，尤其是在聯準會發布最新通報之後。根據三月會議的記錄，政策制定者仍然公開擔心通膨無法以可接受的速度降溫。人們也暗暗擔憂勞動市場可能出現疲軟。

雙重擔憂——持續的通膨和失業風險——歷來將聯準會的政策制定路徑限制在一條狹窄的範圍內，這次似乎也不例外。雖然這些言論並沒有讓我們感到意外，但它們再次表明，未來的舉措可能會保持審慎而非激進。

技術結構和市場影響

短期技術結構顯示美元指數仍處於修正性下行趨勢。所有關鍵移動平均線（機構和短期參與者廣泛追蹤的訊號）都在失去上漲動力，這表明看漲嘗試可能受到限制。除非數據或言論的轉變提供新的看漲動力，否則 102.62、103.21 和 103.38 的阻力線不會輕易突破。

如果價格跌破 101.83，則存在跌向 100.00 的真正風險，上次接近這一水準是在風險偏好普遍上升的時期。川普暫時取消進口關稅的措施（但針對中國的進口商品除外）為美元帶來了短暫的順風。然而，這種政策轉變雖然為某些行業提供了喘息的空間，但對貨幣的長期影響有限，除非它直接影響通膨或利率預期。

市場參與者主要將其解讀為緩解一些緊張局勢，但並未從根本上改變方向。從貨幣角度來看，利率預期仍是貨幣估值的主要驅動因素。央行的目標基本上保持不變：將通膨率保持在 2% 的最佳水平附近。這就是指導原則。

同時，投票成員的溝通也增添了微妙之處，投票成員大致分為兩派，一派偏鷹派，主張收緊政策條件，另一派則偏鴿派，優先考慮增長和就業。機構負責人或高級董事會成員的評論往往會引起短期波動，尤其是當其評論與早先的預期不同時。

在接下來的幾周里，衍生品玩家應該做好艱苦奮鬥而不是突破的準備。除非輸入的數據幾乎沒有可供解釋的餘地，否則價格變動可能缺乏很大的方向性說服力。關注即將發布的經濟數據的結果和反應對於預測下一波疫情至關重要。

隨著通膨數據和勞動力數據的公佈，任何意外的利好都可能強化長期緊縮政策的理由——從而增強美元的實力並考驗支撐位。另一方面，就業疲軟或通膨疲軟可能為今年稍後降息打開大門，有助於維持該指數的看跌壓力。

我們並不期望短期內出現明確、線性的方向。在方向提示變得更強之前，位置應該保持輕鬆。需要不斷地重新評估對強勢或弱勢的偏見，特別是當市場機率開始圍繞六月或七月的利率決定轉變時。技術圖表雖然有用，但在波動性出現變化之前不太可能提供明確的答案。目前，我們仍然以資料流和中央資訊為指導，更廣泛的定位反映了這種不確定性。

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