由於對中美貿易關係惡化的擔憂導致美元大幅下跌，澳元兌美元匯率飆升近 1.4%，至 0.6050 左右。美元指數已跌至接近102.00，反映出人們對貨幣的信心下降。隨著中國將反關稅提高至 84%，與美國徵收的關稅相同，貿易戰進一步升級。預計這種情況將增加美國進口商的成本，迫使他們尋求其他國家的替代品，而這些替代品可能無法與中國的製造效率相匹敵。

對澳洲經濟的影響

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾·卡什卡利表示，關稅將導致通膨上升和 GDP 成長下降。經濟預測顯示，嚴重依賴對華出口的澳洲經濟可能因貿易緊張局勢而面臨巨大挑戰。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 3 月會議紀錄將於格林威治標準時間 18:00 公佈，將受到密切關注以獲取更多見解。儘管澳元短期受到支撐，但由於貿易衝突帶來的風險，其長期前景仍不明朗。 正如我們所見，澳元兌美元近期的大幅波動——上漲近 1.4% 至 0.6050 附近——主要源於美元的大幅下跌。此次下跌以美元指數跌向 102.00 為標誌，顯示隨著市場重新評估風險環境（尤其是貿易方面的風險環境），信心出現回落。中美之間正在進行的關稅衝突不僅僅是一場政策拉鋸戰；它會帶來實際的定價後果。 目前，北京對 84% 的雙邊貿易徵收與華盛頓相當的關稅，美國進口商別無選擇，只能尋找其他採購管道。但並非所有供應商都具備中國的規模或成本結構，而價格不匹配將不可避免地影響國內通膨數據。重組供應鏈的公司將面臨更高的基準費用。 從貨幣政策來看，卡什卡利最近的言論強化了我們已經看到的一個越來越受關注的主題——貿易摩擦對成本並非中性。他對關稅導致通膨上行壓力和 GDP 成長放緩的警告並非推測。相反，它反映了聯準會更廣泛的理解，即此類政策行動會以相當可衡量的方式對核心經濟指標產生連鎖反應。雖然調整是漸進的，但它們在工資成長數據、生產投入成本以及更廣泛的消費模式中得到了明顯的體現。

FOMC會議紀要的影響

放眼外部，澳洲發現自己暴露無遺。該國嚴重依賴對中國的出口貨物，其成長前景與這種關係息息相關。中國製造業產出的任何下降或貿易活動的整體放緩都有可能減少對澳洲原材料的需求。 話雖如此，本週澳元上漲更多是因為美元相對疲軟，而不是任何新的樂觀數據或國內復甦。今天稍後公佈的聯邦公開市場委員會會議紀要將更深入地探討近期決策背後的內部原因。關注的重點不僅僅在於委員會的利率偏見；我們正在關注有關國際風險溢出效應、通膨序列預期的修訂以及財政拖累的應急思維的細微措辭。 文本中隱藏的任何強硬立場都可能使美元脫離近期低點，即使只是暫時的。那麼，我們該怎麼辦呢？這不僅僅是根據標題來判斷時機或趨勢。這裡重要的是了解每個組成部分——貿易政策、通膨動態、相對貨幣立場——如何影響曲線價格中的預期。利率差異是關鍵，但實際資金定位也同樣重要。 如果我們學到了什麼，那就是流動性的變化速度比基本面快，但最終會回歸基本面。保持靈活。關注 CPI 和 PPI 發布前後隱含波動率偏差和曲線變化。如果你過早對任何一種貨幣進行多頭操作，那麼你很可能會被追逐短期突破的資金流所淹沒。密切注意 2s10s 價差，以尋找宏觀情緒的線索。殖利率曲線變陡或變平應該比單一風險標題更能指導方法。同樣重要的是，如果中國進口因內部政策調整而減弱，澳元近期的強勢可能會減弱。

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