擬議關稅的影響
此外，川普提議加徵50%的關稅可能會進一步影響中國的GDP。從本質上講，最新的預測表明，人們對中國明年的經濟產出預期有所緩和，在外部衝擊下，中國的經濟軌跡現在看起來更加脆弱。高盛已下調預測，並表示貿易條件惡化帶來壓力，最明顯的是與中美關稅上調有關的壓力。 其意義很直接：更嚴格的貿易限制，特別是單邊措施，會抑制長期以來支撐中國工業基礎的外部需求。該公司預計，作為回應，北京方面可能會轉向旨在減輕其境內金融壓力的政策。這意味著我們可以預期透過金錢槓桿、財政支出或有針對性的刺激措施進行調整——這些工具是政府在先前的下行週期中迅速使用的。 無論是採取直接投資基礎設施或調整國營銀行融資條件的形式，其方向似乎都是為了利用更多的內部動力來抵銷貿易逆風。特別值得注意的是有關美國將徵收額外關稅的預警，特別是在新政府上台後可能徵收50%的關稅。雖然這項措施尚未成為政策，但市場正在有效地將機率和預期結果定價。 如果這項措施得到確認，到2025年中期，出口導向產業所承受的額外壓力幾乎肯定會滲透到更廣泛的消費者情緒和工業生產活動中。重新評估風險報酬設置
從我們的立場來看，這迫使我們重新評估風險回報設置，特別是與中國需求相關的利率和商品。對於受到這些變數影響的交易者來說，這並不是什麼值得擔心的問題，而更像是策略的重新調整。 我們正進入一個政策轉變和外部決策直接導致市場波動的階段——這種波動往往因跨國反應或情緒轉變而加速。一種方法是，比在當前條件下更認真地考慮不利情景。圍繞人民幣計價資產的集中以及依賴高出口速度的結構可能需要額外的覆蓋或下行對沖。 也值得考慮當地政策機構的可能反應速度。如果人們假設過去的行為仍然具有指導意義，那麼支持措施可能會在嚴重混亂出現之前到來——但乾預措施在時機或規模上很少是完美的。赫斯特對GDP疲軟的描述不僅僅反映了關稅；它捕捉了一個反饋循環，隨著不確定性的增加，信心會逐漸減弱。 這意味著與耐用品和高資本支出活動相關的行業（這兩個行業都依賴穩定的前景）將面臨更劇烈的調整。對於衍生性商品而言，這種不斷變化的情境提供了重新定價的機會，尤其是在隱含波動率傾向於低估持續良性的政策反應的情況下。 在接近事件日期或聲明時，這種偏差可能會趨於平緩，但更廣泛的路徑表明，面向亞洲的風險敞口和美國貿易敏感工具的風險溢價將更加棘手。在此，儘早定位以減少尾部機率可以限制政策回應期間的反應滯後。 簡而言之，這些變動並不意味著崩潰或中斷，而是在預期和現在需要考慮的情況之間劃出了界線。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
