強調合規性
聯合監測和監控委員會強調要加強遵守先前商定的供應水平，這表明各國在滿足自願減產方面存在內部差異。由於一些成員國未能達到配額，要求在4月中旬之前提交書面生產調整計畫似乎是為了加強整個集團的紀律。然而，市場參與者應該注意到，先前宣布的自5月開始每日增產逾40萬桶的計劃，目前卻沒有得到任何消息。由於缺乏對這一產量擴張計劃的公開辯論，人們對該集團內部的凝聚力產生了懷疑。它要么暗示雙方承諾履行先前計劃的增產，要么暗示雙方正在進行幕後談判，但尚未得到正式承認。無論如何，隨著氣候變暖，價格風險將偏向供需平衡減弱，因為在氣候變暖期間，消費模式通常會在運輸和冷卻週期之外變得疲軟。如果OPEC確實在5月份繼續增產，而需求預測並沒有相應調整（尤其是來自中國等大型消費國的需求預測），那麼石油過剩的局面可能很快就會顯現出來。庫存，特別是經合組織的商業庫存，可能開始再次增加，從歷史上看，這將給期貨曲線帶來壓力，並使現貨溢價趨於平緩。這種動態變化可以顯著地重新定價期限結構，尤其是在短期合約中。監控煉油利潤
我們也密切關注煉油利潤率，經過數月的強勁運轉率後，煉油利潤率已出現早期收縮跡象。如果這種趨勢持續下去，下游原油需求可能會進一步減弱，加劇供需不匹配的情況。我們認為，依賴日曆價差的交易者應該密切注意這些變化，不僅是 OPEC+ 的行動，還有產品儲存趨勢，特別是在亞洲和歐洲。隨著 5 月 28 日會議的臨近，波動性可能會進一步加劇。如果指導意見仍然模糊或市場對資訊的解讀脫節，我們可能會看到風險溢價下降。如果投機性部位（目前布蘭特原油和WTI原油的投機性部位較高）開始減少，情況將尤其如此。 OPEC+ 在沒有事先發出信號的情況下撤回公開宣布的供應增加的先例很少，因此現階段缺乏評論意味著該舉措仍在討論中。在沒有持續的地緣政治動盪或需求上行意外的情況下，市場恢復到更平衡甚至供應過剩的可能性越來越大。對於活躍於石油衍生性商品領域的人來說，這意味著下行設置，尤其是透過看跌結構或夏季合約的空頭敞口，可以提供更具吸引力的風險調整價值。密切注意煉油廠的維護計劃和戰略儲備的任何提前需求，這些可能會暫時影響實際消費訊號。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
