市場洞察 
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美元需求和利率
近期美元兌日圓的升值是因為美元需求普遍上升所致。這項舉措在一定程度上受到對美國利率持續上漲的堅定預期所支撐——美國利率仍高於日本利率水準。同時，日本的經常帳盈餘不斷擴大，僅在一個月內就從1.947兆日圓增至2.317兆日圓。在十二個月的時間裡，這一數字已達到 29.1 兆日圓，佔日本 GDP 的 4.7%，這一數字進一步增強了對日圓的長期結構性支撐。從實際角度來看，這一盈餘顯示海外投資收入強勁。這些資金流動往往會增加外匯收入的回流，從而自然地支撐本國貨幣。當金融市場表現出規避風險行為時（例如在地緣政治緊張局勢加劇或全球成長數據令人失望的情況下），這種盈餘使日圓成為避險資本的目的地。從我們的角度來看，這為密切關注匯率波動並對隱含波動率設定前瞻性預期的人士提供了關鍵的基礎。這也強調了區分由利率差異驅動的短期價格行為與依賴資本流動基本面的長期定位的重要性。衡量市場動態
儘管美元多頭可能在短期內受到聯準會言論和宏觀數據的鼓舞，但日本的潛在資本流入卻講述了另一個故事。我們必須仔細權衡這些順風因素——尤其是當選擇權定價已經開始反映出不同的結果時。對於那些圍繞利率趨同或準備解除套利交易的人來說，這些數據點應該已經被考慮到調整後的利差或溢價轉變中。此外，創紀錄的經常帳盈餘不僅反映了貿易平衡的情況，也反映了日本所持海外資產持續產生穩定回報的更深層意義。在投資人削減風險、重新分配投資組合的時期，這筆收入讓我們對日圓基本需求的假設更加合理。有鑑於此，任何由投機性部位或收益率驅動型資金流動所導致的日圓暫時貶值都需要在這種背景下進行抵銷。受益於壓縮波動性的選擇權結構的效力可能會降低。找出曲線上遠期預期與實質利率和資本流動差異的偏差點，或許能為策略校準提供更清晰的視野。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
