市場預期
由於目前市場不穩定，市場預期 2025 年央行也將額外降息 100 個基點。前行長 Adrian Orr 指出通膨環境較低，第四季通膨率為 2.2%，這為政策提供了更大的靈活性。紐西蘭元今年已上漲 5.3%，但受到最近宣布關稅後全球風險拋售的影響。儘管預計將降息 25 個基點，但更大幅度的降息可能會支撐紐西蘭元，尤其是在利率決定前該貨幣接近 COVID 時代的低點的情況下。焦點評論概述了紐西蘭儲備銀行傾向於進一步降低借貸成本的策略。人們普遍一致認為官方現金利率將下調 25 個基點，至 3.50%。然而，全球緊張局勢加劇（特別是與貿易壁壘相關的緊張局勢）為採取更為激進的降息半個百分點的舉措打開了大門。從實際意義上講，這意味著很簡單：央行正在對內部和外部的壓力做出反應。該國經濟成長勢頭疲弱，部分原因是失業率上升。自八月開始降息以來，利率已下降了1.75個百分點，降幅相當可觀。他們的想法是，更便宜的借貸可以鼓勵消費並保持需求不變。在近期全球股市回調之前，路透社調查的每位經濟學家都傾向將利率下調 25 點。現在，情緒正在改變。由於擔心貿易保護主義，資產價格急劇下跌，許多人預計明年利率將下降 100 個基點。這種定位表示交易員正在為延長寬鬆政策階段做準備。通貨膨脹和貨幣動態
通貨膨脹仍然低迷，這是一個推動因素。鑑於第四季消費者物價指數為2.2%，抑制經濟過熱的迫切性已降低。它為決策者依賴擴張性設定提供了空間。奧爾之前曾談到這種靈活性，並且當前指標仍然為進一步放鬆政策提供了基礎。貨幣是另一個焦點。今年早些時候，紐西蘭元已升值逾 5%，漲幅超過許多同類貨幣。然而，當全球市場發生轉變、風險規避情緒飆升（最近一次是由新關稅引發）時，紐西蘭元陷入困境。該指數急劇下跌，接近 2020 年初經濟低迷時期的水平。如果降息幅度最終超出預期，那麼貨幣就有可能企穩甚至反彈，這取決於市場如何解讀央行對先發制人行動的信心。簡而言之，在很短的時間內，定價會出現異常波動。我們不僅看到殖利率曲線的變動，還看到選擇權溢價的變動，這表明基金要么採取積極舉措，要么謹慎持有，但仍保留軟偏見。交易者應該將這種情緒與國外的宏觀指標（特別是大宗商品和亞洲需求訊號）進行權衡，而不能僅僅依賴國內政策聲明。最近較長期的掉期交易表明，有些人押注的寬鬆政策將比目前主流評論中討論的更為寬鬆。這種定位不容忽視——它體現的是經過深思熟慮的冒險，而不是錯誤的樂觀。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
