市場洞察 
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瑞銀調整美國股票前景
此外，瑞銀已調整對美國股市的展望，將其評級從「有吸引力」下調至「中性」。標普500指數的年底目標從6400點下調至5800點。瑞銀全球財富管理目前預計，2025 年美國經濟成長將低於 1%，並且可能在兩個季度之間出現萎縮，即一年中某個時間段的產出下降。從實際角度來看，這不會是一場持續一整年的衰退，而是一場在一年之內發生的衰退。根據他們的預測，從成長最高點到最低點，這一跌幅可能達到 1% 左右。他們的股權預測的轉變反映了這種謹慎的觀點。他們對美國股票的立場已經從具有吸引力轉變為更加中立。實際上，這表明廣泛投資美國股票的理由已失去部分動力，尤其是在經濟產出疲軟可能開始對獲利預期造成壓力的情況下。除了評級下調之外，標準普爾 500 指數的年底點位也從 6,400 點下調至 5,800 點，這一走勢暗示未來幾季的前景將不那麼令人樂觀。經濟展望與市場策略
考慮到這一點，我們不應將這些下調解讀為恐慌或混亂的短期信號，而應將其視為一種深思熟慮的觀點，即經濟逆風可能開始比之前預期的更為嚴重，特別是對市場情緒的影響。過去 18 個月，在強勁消費和穩定就業的支撐下，美國經濟比許多人預期的更具彈性。然而，任何表明這種強勁勢頭可能很快就會減弱的跡像都不應被忽視。從策略角度而言，產出放緩的可能性增加了更頻繁調整部位的重要性，特別是對於處理衍生性商品的人來說，槓桿可以放大風險和回報。隨著人們對股票預測熱情的降低，值得重新評估波動性定價。如果前瞻性數據證實了疲軟活動，隱含波動率可能開始上升。在這種情況下，執行價較窄的短期選擇權可能需要迅速重新評估，尤其是在流動性在較弱的交易時段變得不那麼可靠的情況下。還值得注意的是，儘管評級被下調，但標準普爾 500 指數的新目標僅意味著從當前價格溫和回調，而不是崩盤。這使得預測結果有足夠的空間表明存在下行趨勢，但不必感到恐慌。擴散結構可能需要收緊。也應考慮季節因素。從歷史上看，就股票掛鉤衍生品而言，盛夏和年底的風險狀況截然不同。在規劃交錯定位時，這一點很重要。鑑於預測軌跡，我們可能需要比平常更重視每份數據的發布，尤其是 GDP 細分中的勞動力數據和商業投資部分。如果市場預期不一致，我們就不應該期待有序的反應。在這種環境下，尾部對沖變得更加重要，尤其是考慮到第一季大部分時間的 VIX 水平受到壓縮。如果我們一直採用短期伽馬策略，當實際波動率意外上升時，我們可能需要更仔細地審查這些策略。鮑威爾最近的言論雖然經過慎重，但不足以提振長期經濟成長情緒。聯準會或許仍傾向於耐心降息，但GDP放緩使這個立場變得更加複雜。我們不應依賴政策轉變是可預測的假設，這意味著某些單一股票名稱和主題指數之間的利率敏感性可能會出現更大的分歧。對該指數持方向性觀點的交易者應該特別關注資金流動動態。在這種經濟形勢下，大型股的輪換可能會加速。考慮到標準普爾 500 指數目前的組成，這一點對於該指數而言具有更重要的意義。如果支撐位開始被突破，追蹤更廣泛基準的槓桿工具可能會出現更大幅度的波動。我們現在正進入一個容錯空間已經縮小的階段——中性觀點並不意味著沒有動靜，而是意味著信念的順風較少。任何與第三季收益相關的未平倉部位都需要評估前瞻性指引的疲軟程度，特別是在消費和工業領域。總而言之，重新調整利率曝險策略、縮小利差、提高對宏觀資料的反應能力，都可能代表著應對此類自上而下更大幅度降級的實際步驟。與任何經濟和公平假設的調整一樣，未來幾週的時機和靈活性對於維持風險調整後的表現至關重要。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
