當然！經必要調整後的修改稿如下： — VIX指數已達到30，為去年8月5日以來的最高水平，顯示市場壓力不斷上升。 VIX 的上升通常反映投資者的恐慌，並可能導致股市下跌。股市下跌通常與 VIX 飆升同時發生，導致恐慌性拋售和對沖活動增加。 VIX 指數持續處於高位表示看跌情緒將持續，且股市可能進一步走軟。在波動期間，投資者通常會尋求避險資產，輪流投資美國國債、黃金以及日圓和瑞士法郎等貨幣。這種轉變可能會影響殖利率曲線，加劇對經濟衰退的擔憂。

對信貸市場的影響

波動性上升可能擴大信用利差，特別是高收益債券的信用利差，進而增加企業的融資成本。這種情況可能會阻礙企業投資和經濟成長。 VIX 的大幅上漲也可能造成各類資產流動性不足，增加交易成本並擴大買賣價差。由於風險規避情緒增強，新興市場貨幣兌美元走弱，外匯市場可能會出現波動。這實質上告訴我們，更廣泛的市場恐慌正在加劇，這反映在人們如何保護自己。被廣泛稱為華爾街「恐慌指數」的波動率指數 (VIX) 已躍升至近一年來未曾見過的水平 — — 這絕非巧合。類似情況並不是孤立發生的。

對沖行為和交易影響

這種激增意味著市場參與者正在透過選擇權溢價進行對沖，預計股市將出現更大、更快的波動。這不僅是一種情緒的反映，也是一種成本問題。當波動率定價膨脹時，主要指數的隱含波動率會上升，這可能很快就會導致部位收緊和恐慌性去風險化。隨著利差擴大，尤其是高收益債券的利差，這表明信貸市場正面臨壓力——或許比股票市場目前的定價還要大。風險正在被重新定價，並且正在全球金融的多個角落上演。這也是為什麼投資者紛紛購買更安全的政府債券的原因，這給短期債券的收益率帶來了進一步的下行壓力。其中一個影響是兩年期和十年期美國公債殖利率曲線倒掛加劇——幾乎不會增強信心。現在，隨著流動性減少，我們看到交易行為發生了變化。各種股票和債券衍生性商品的買賣價差正在擴大，超出了近期的標準——這一變化使執行變得更加困難，並鼓勵投資者採取更保守的策略。對我們來說，這通常意味著縮短時間範圍，縮小規模，並選擇上市而不是場外交易來控制滑點。 EMFX 的弱點增加了一層影響。隨著美元受到追捧，且避險部位佔據主導地位，巴西、南非，甚至亞洲部分地區的貨幣都難以守住陣地。對於那些接觸貨幣掛鉤衍生性商品的人來說，我們相信未對沖的風險開始帶來更多的下行風險。同樣有趣的是，儘管現貨價格大幅上漲，但有些股票波動率曲線卻相對平靜。這種情況往往會推動短期波動率買盤，並且往往會出現更陡峭的期限結構。在這幾周里，這可能為戰術日曆價差創造一些機會——如果採取嚴密的防範措施的話。時機仍然很關鍵，因為被動交易會因波動而受到更嚴重的懲罰。我們也注意到，一些交易商正在徹底減少風險敞口，而不是採取保護措施。看跌期權的交易量大幅增加，但展期活動卻略有下降，這表明投資者傾向於削減倉位而非對沖。這通常表明某些領域的情緒已從擔憂轉變為屈服。因此，就目前而言，我們通常信任的地圖——隱含指標、價差、流量——即使不是直接警告，也在發出警告。現在更好的辦法可能是更加明確風險，建立更扁平的帳簿管理，限制對波動性均值回歸的依賴，因為在快速變化且新聞風險不對稱的市場中，波動性均值回歸往往會讓我們失望。最終，這是一個需要敏捷性、紀律性和更清晰的閾值的設定。數據告訴我們，恐懼情緒不僅加劇，而且還直接導致多個面向需要付出高昂代價來適應。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。