市場洞察 
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市場反應時機
預計市場首次重大反應將出現在格林威治標準時間 20:00（美國東部時間下午 4 點），這將引發人們對未來交易環境的質疑。歐洲早盤開始時，沒有重要的經濟數據來轉移人們對關稅的注意力，這增加了人們對未來一周不穩定的預期，尤其是週五將公佈美國就業報告。我們即將進入一個充滿不確定性的一周，對關稅政策的猜測已不僅僅是空談，而是我們必須仔細權衡的事情。該評論前面的部分已經明確表示——川普計劃宣布的具體條款尚未確定。光是這一點就使得波動的可能性比平常更大；任何在最高價位附近進行交易的人都需要更加謹慎地對待每一個舉動。我們正在面對的是一個屏住呼吸的市場。沒有任何預定的經濟事件幹擾人們的情緒，特別是在歐洲早盤時段。這意味著頭條新聞、謠言和突然的定位轉變有更大的空間來影響價格。如果關稅幅度比預期更大或範圍更廣——尤其是涉及汽車或技術等敏感行業——我們很可能會看到買賣價差大幅擴大。如果交易部門選擇承擔風險，短期合約可能在幾分鐘內就變得缺乏流動性。首次實質的市場反應發生在格林威治標準時間 (GMT) 20:00，這意味著市場參與者可能會減少曝險或修改交易策略。預計交易將偏向防禦性，尤其是股票指數選擇權和外匯遠期。我們不僅需要考慮今天的風險敞口，還需要考慮接下來幾次會議的風險敞口。由於美國就業報告尚未公佈，這一情況將持續到本週下半週；人們不太願意在這種不確定性的情況下承擔巨大的方向性風險。全球市場波動
對歐洲、加拿大或中國回應的預期不僅影響大宗商品價格，也影響固定收益。採取報復措施的可能性意味著這些地區的長期合約可能會出現比平常更大的波動，德國國債和英國政府債券會對外交措辭做出快速反應。我們以前就見過這種情況，市場往往首先考慮最壞的情況，這意味著模型可能看起來有偏差，直到清晰度提高為止。鮑威爾的政策訊號雖然與關稅沒有直接關係，但現在可能會根據貿易動向進行更激進的解讀。這增加了透過利率互換進行更多對沖的可能性，尤其是在兩到五年的期限內。本週，我們自身的利差已經相對緊張，波動性反彈的可能性很高。在伽馬頭寸中，尤其是近月到期的頭寸，我們可能會看到明顯的飆升。公告窗口期間的任何方向性動量在這裡都會更加明顯；我們看到隱含波動率已開始上升。對於任何交易每週選擇權的人來說——尤其是主要貨幣對——在隱含正常化之前，要尊重多個標準差變動的可能性。現在不是消極被動的時刻。前面討論的緊張局勢與我們逐一看到的情況一致——猶豫主導著訂單流。從週五下午交易量的減少來看，許多人在意外消息公佈之前已經降低了風險偏好。這使得隔夜交易中的流動性比平常更稀薄，使我們容易受到過度反應的影響。如果您依賴亞洲交易時間進行定位，則需要相應地重新調整風險承受能力。在定位方面，我們選擇縮短方向性風險敞口，同時透過價外看跌期權增加尾部對沖。儘管如此，這種定位並不是一成不變的——它不僅會根據聲明的結果而變化，還會根據西歐主要財政部長的回應基調而變化。過去的模式表明，歐元/美元和美元/加元等貨幣對將對關稅徵收和報復反應做出反應。查看訂單簿。在新聞通訊社確認之前，價差就已經告訴了我們即將發生什麼事。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
