白銀價格（XAG/USD）在 34.00 美元左右謹慎交易，自周五以來面臨拋售壓力。此前有猜測稱美國總統川普即將對進口產品徵收關稅。據報道，白宮計劃對大多數進口產品徵收 20% 的關稅，這可能會導致全球經濟衝擊。進口關稅上調預期可能影響美國經濟，引發通膨擔憂，並維持聯準會的限制性貨幣政策。

投資者關注即將公佈的數據

投資者等待美國關鍵經濟數據，包括 ISM 製造業 PMI 和 JOLTS 職缺，估計值顯示製造業活動下滑，職缺數量略有下降。美元指數（DXY）小幅走高，約 104.30。白銀努力向上升三角形模式的上邊界推進，並受到 20 天指數移動平均線 33.40 美元附近的支撐。 14 天相對強弱指數 (RSI) 表示看漲勢頭。 3 月 6 日的高點 32.77 美元成為重要支撐位，而 10 月 22 日的高點 34.87 美元仍然是關鍵阻力位。白銀有多種用途，包括作為價值儲存手段和交換媒介。地緣政治穩定性、利率和美元強勢的變動都會影響其價格。

工業需求和全球趨勢的作用

作為與產業相關的金屬，需求波動（尤其是電子和太陽能領域的需求波動）會影響白銀價格。美國、中國和印度等主要國家的經濟狀況也扮演了一定角色。最近幾個交易日我們看到白銀市場高度謹慎，價格徘徊在 34.00 美元附近。這種猶豫不決不是毫無背景的——圍繞貿易政策的猜測，尤其是可能對進口商品徵收 20% 的關稅，帶來了難以忽視的不確定性。雖然尚未得到證實，但如果實施此類關稅，可能會影響更廣泛的經濟動態，不僅影響美國，也影響幾個主要的貿易夥伴。其影響不難想像：進口商品價格上漲將直接影響價格鏈，可能再度推高通膨。在這種情況下，我們可能不會看到美國央行當前政策立場有太大的轉變空間。如果通膨率遲遲不降下來，官員可能就不太願意降低利率。這反過來可能會維持對美元的需求，從而限制以美元計價的金屬的進一步上漲。本週，所有人的目光都集中在兩份特別的經濟報告上——製造業數據和職缺。預測已經顯示製造業將會降溫，僱用情緒可能會減弱。如果數據比預期更弱，美元可能會面臨一些壓力，但尚不清楚貴金屬是否會做出堅定反應或只是橫盤整理。至少根據某些指標，勢頭仍然有利於買家。 14 天內的 RSI 指向潛在強度，這有助於解釋為何價格尚未從近期高點下跌太多。同時，我們看到，在略低於35美元的水平處有一個頑強的阻力位，自10月份以來，該水平一直保持堅挺。另一方面，支撐位似乎在 32.77 美元附近穩固守住，這一水平與 3 月初的局部高點一致。從技術角度來看，白銀在上升三角形內的走勢通常傾向於樂觀的一面。這種模式可能預示著最終的上漲趨勢將會持續，特別是只要買家在價格跌向 20 天平均值（目前約為 33.40 美元）時迅速採取行動。如果這種支撐位消失，則可能意味著趨勢衰竭而非簡單的暫停。除了圖表和數據之外，基本面仍然提供大量值得消化的資訊。工業需求，特別是來自電子和太陽能應用的需求，已成為更明顯的驅動力。隨著對清潔能源基礎設施的不斷重視，尤其是中國和印度，這種金屬找到了可靠的買家，他們渴望為長期專案獲得材料。相反，這些地區任何經濟放緩都可能迅速導致需求疲軟，從而拖累價格。人們經常忽略的一點是黃金和白銀之間的緊密關係。這兩種貨幣的走勢往往會互相呼應，但白銀的市場深度較為有限，可能導致其反應更為劇烈。對於衡量貴金屬風險調整曝險的人來說，黃金和白銀之間的比率通常可以作為一個方便的參考。當該比率過於偏向一側時，它最終會趨於放鬆。在目前的水平上，我們認為密切關注這種平衡仍然是有用的。在獲得更多數據或確認政策舉措之前，不可能發生重大轉變。在此之前，預計定價仍將受到頭條新聞和大型經濟公告的影響。耐心和對波動性的持續解讀可能比單純的投機更有助於交易者。

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