Week Ahead

    26 August 2025
    本周市場展望:解碼鮑威爾

    這場在懷俄明州山區精心策劃的講話,瞬間在全球市場引發軒然大波。 – vtmarketsglobal.com

    13 August 2025
    本周市場展望:從繁榮到平衡

    年初火熱開局後,華爾街股市正進入上漲通道,但市場氛圍逐漸淡薄。企業盈利仍在增長,但衝刺速度正在放緩。

    6 August 2025
    本周市场展望:8 月份考试

    在經歷了持續四個月的樂觀情緒的推動下,市場是否即將面臨八月的後遺症? 市場以強勢表現結束七月,標普500與納斯達克指數連續第四個月收漲。自春季以來,市場已累計上漲約28%,交易員與投資者盡享這場盛宴。 隨著八月來臨,市場正面臨關鍵抉擇:這場派對能否持續,還是曲終人散的時刻將至? $SPX is reporting Y/Y earnings growth of 10.3% for Q2, which is above the estimate of 4.9% on June 30. #earnings, #earningsinsight, https://t.co/vjBcCjvbFj pic.twitter.com/F9OFht2Ipk— FactSet (@FactSet) August 2, 2025 歷史經驗表明,謹慎是關鍵。8月向來是股市表現最疲軟的月份之一,交易員休假潮常伴隨市場低迷。在2025年這樣的選舉後年份,該趨勢往往更為顯著,主要股指歷史平均跌幅介於0.8%-1.5%之間。 經歷如此強勁的上漲後,市場動能可能難以為繼,出現增速放緩或回檔並不意外。 ‌繁榮表像下的隱憂 二季度企業盈利保持穩健,同比增長約6%,雖實現連續八個季度增長,但較去年末近17%的增速明顯放緩。 目前約80%公佈財報的公司超出分析師預期,但超出幅度低於以往這表明企業雖達成目標,但能推動大漲的驚豔表現正變得稀缺。 $AMZN released its …

    29 July 2025
    本周市場展望:山姆大叔買入

    隨著特朗普將美國政府變成關鍵行業的利益相關者,交易員現在面臨著一種新的市場參與者——一個擁有否決權、資金雄厚且沒有退出計畫的市場參與者。- vtmarkets.com

    23 July 2025
    本周市場展望:乙太坊迎來監管利好

    《GENIUS 法案》、《CLARITY 法案》和《反 CBDC 法案》不僅帶來監管明晰化,還使乙太坊在數位金融競賽中獲得顯著優勢。- vtmarkets.com

    21 July 2025
    供應洪流成最大阻力 下半年油價持續承壓

    2025年第二季度,原油市場遭遇顯著下行壓力。VT Markets新發佈的原油報告指出,特朗普政府全球對等關稅政策的陰影一度令油價承壓,WTI原油期貨價格跌至55美元/桶的四年低位。儘管關稅政策很快延期,市場情緒持續低迷,累計跌幅逼近10%。6月中旬以伊戰爭雖短暫推升油價,但因關鍵原油運輸通道霍爾木茲海峽仍保持暢通,亞洲主要市場供應未受實質影響,油價反彈曇花一現。隨著OPEC+再度增產,布倫特原油價格徘徊在70美元/桶附近,WTI原油則回落至60美元區間。 在市場關注地緣政治風險消退的同時,原油供應端的變化正悄然重塑價格走勢。作為全球原油市場最重要的調節者,OPEC+的最新決策將為下半年定調。 OPEC+增產策略加劇供應寬鬆‌ 為應對疫情衝擊, OPEC+自2020年起實施大規模的自願性減產策略。在今年第一季度前每日額外自願減產總額為每日220萬桶。隨著需求回升,該組織在5月至7月啟動增長計畫,以日均41.1萬桶的幅度逐步增產,並在7月的部長級會議中決定,自8月起將增產幅度進一步提升至日均54.8萬桶。VT Markets分析團隊認為,這一轉變主要基於三重考量: ‌全球經濟前景預期改善:‌ OPEC 7月月報預測,2025年全球經濟增速將達2.9%,2026年進一步升至3.1%,有望支撐原油需求; ‌煉油需求持續強勁:‌ 數據顯示,2025年6月全球煉油廠原油處理量較5月增加210萬桶/日,顯示出季節性需求旺盛; ‌原油市場份額爭奪考量:‌ 面對美國葉岩油產量回升,OPEC+也面臨挑戰,為了捍衛其市場佔有率,不惜通過壓低油價來提高競爭力。 在供應端持續發力的背景下,原油市場需求增速卻相對滯後,進一步加劇了供需失衡的趨勢。VT Markets分析認為,這種矛盾正在為原油價格構築難以突破的天花板。 基本面寬鬆持續抑制油價‌ 儘管OPEC預測2025年全球原油日均需求將達到1.0513億桶,較去年增加129萬桶,增幅1.24%,但市場分析普遍認為原油基本面仍趨於寬鬆。 美國能源資訊署(EIA)預估,美國原油日產量將維持在1,340萬桶高位區間。2025年全球石油供應量將年增155萬桶/日,超過需求增速,導致全球油市供應過剩幅度維持在約50萬桶/日的水準。 另一方面,美國最新通過的《OBBBA法案》為石油天然氣公司提供了碳捕捉與利用相關的稅收抵免優惠。VT Markets分析師指出,一旦油價常態性維持在70美元以上,將高於達拉斯聯儲預估的新井鑽探平衡油價,或刺激葉岩油產能加速回歸市場。 ‌後市展望:油價面臨上行壓力 VT Markets在報告中指出,在OPEC+持續增產、美國葉岩油產能釋放潛力猶存以及全球供應過剩的背景下,原油價格在下半年將持續面臨顯著的上行阻力。 7月OPEC月報預估原油需求

    15 July 2025
    本週市場展望:華盛頓的加密貨幣豪賭

    創紀錄的 ETF資金流入推動下,以太坊價格突破3,000 美元大關,本週,以太坊將面臨兩大風險因考驗:通膨數據和華盛頓醞釀已久的加密貨幣監管立場。

    9 July 2025
    本周市場展望:“大而美”修正案登場

    解析特朗普3.4萬億法案如何撼動市場——對股票、收益率、外匯水準及行業贏家/輸家的影響。 – vtmarkets.com

    30 June 2025
    本周市场展望:利率面临下行压力

    特朗普施壓美聯儲,市場押注降息——鮑威爾拒絕,但技術圖表暗示未來走向。

    30 June 2025
    政策搖擺瓦解市場信心 美元吸引力衰減

    貿易政策的不確定性、美聯儲政策的模糊性以及全球主要央行持續寬鬆,正削弱美元的全球吸引力。二季度美元指數持續走弱,跌至2022年初的水準,VT Markets研究團隊指出,市場對美國財政赤字擴張及政策風險的擔憂仍在發酵。 關稅政策:損人不利己的經濟博弈 今年4月初,特朗普政府提出的全球對等關稅政策一度引發金融市場震盪。儘管該政策實施僅一天后便宣佈延期三個月,為各國提供談判視窗,但截至6月底,除中國外,僅有英國與美國達成正式協議。印度、日本、加拿大和歐盟等主要交易夥伴仍處於密集談判階段。 隨著關稅暫緩執行最後期限(7月9日)臨近,第三季度的首個重大經濟事件主要聚焦關稅談判進展。目前跡象表明,主要貿易國正加速磋商,VT Markets分析團隊認為‌,即便在截止日前未能全面達成協議,政策還是有很大可能會再度延期,因此,年初全球股市恐慌性下跌重演的風險仍然可控。 然而,VT Markets團隊審視此輪對等關稅政策的實際影響,其結果難言樂觀。由於企業為規避潛在成本上升而提前囤貨,美國第一季度進口激增,導致GDP年化季率意外萎縮0.2%。儘管可能為聯邦政府帶來5.2萬億美元的稅收,但經濟增長放緩和生產力下滑可能會抵消這部分收入,甚至加大財政赤字。總體來看,政策未對美國經濟帶來明顯好處。 貿易政策的不確定性不僅拖累實體經濟,也對貨幣政策產生了深遠影響,美聯儲不得不重新評估其政策立場。 政策不確定性與美聯儲保守轉向 在特朗普關稅政策引發全球市場動盪的背景下,企業面臨的最大壓力源於其政策的高度不確定性。這種“朝令夕改”的風格使得企業盈利預測趨於保守,嚴重抑制了投資意願。 每當通脹回落或勞動力市場趨緊,特朗普便呼籲美聯儲降息來刺激市場,但美聯儲依舊不為所動,兩次決議都將利率維持在4.25%-4.5%目標區間。6月的利率點陣圖變化也揭示其內部轉向保守的趨勢,點陣圖顯示,支援不降息的人數從4人增至7人,支持降息兩碼的人數也從9人下降至8人,只要再有1位委員上移,今年降息幅度就有可能從2碼減少至1碼。 ‌VT Markets分析團隊指出‌,美聯儲的謹慎態度與保守轉向,不僅與特朗普的搖擺性政策息息相關,更反映了對經濟前景的深層憂慮。 經濟前景承壓與財政隱憂 在最新FOMC經濟預測中,美聯儲下調了年內經濟增長預期,從今年3月1.7%下調至1.4% ,同時上調了失業率和通脹預期,反映出經濟前景的不確定性可能帶來的影響。雖然通脹和失業率風險略有緩解,但經濟前景依舊面臨挑戰。與此同時,美聯儲在放緩縮表步伐後,其資產負債表規模已降至6.68萬億美元,創下近期新低。 第三季度,隨著特朗普力推的“大而美”財政支出法案在眾議院通過,參議院也有望在7月4日前通過,屆時美國或發行更多公債,將導致債券價格下跌,收益率上升,從而加大財政壓力。VT Markets團隊發出提醒,需留意發債融資金額的回升幅度是否符合市場預期,以及美國財政部帳戶餘額季底目標需要大幅回補的可能性。 美國的經濟政策困境並非特例,在全球央行普遍採取寬鬆政策的背景下,美元在全球貨幣體系中的地位正面臨前所未有的考驗。 全球寬鬆潮中的美元困境 當美聯儲在政策調整上踟躕不前時,全球其他主要央行並未暫停寬鬆步伐。歐洲央行自去年6月開啟降息週期以來,除去年7月暫停一次及9月超預期降息兩碼外,基本保持了每次會議降息一碼的節奏。過去一年間,歐央行累計降息8次。儘管歐元區最新通脹率已降至1.9%,觸及2%的目標,但行長拉加德明確指出,該地區經濟增長風險依然偏向下行。考慮到貿易不確定性等潛在風險,歐洲央行的寬鬆政策短期內料將持續,僅步伐可能略有放緩。 除歐洲央行外,英國、加拿大、挪威和瑞典等國家的央行今年也相繼推出降息或其他寬鬆措施。 然而,在全球寬鬆浪潮中,VT Markets研究團隊發現,美元第二季度並未如預期般走強,反而延續了一季度的疲軟態勢,一路下行至2022年初以來的低位水準。這一現象凸顯出,在美國財政赤字和貿易政策不確定性的雙重壓力下,美元的吸引力正顯著減弱。 VT Markets團隊指出,隨著三大信用評級機構下調美國主權信用評級,如果“大而美”法案落地,美國債務上限可能提升至40萬億美元,進一步加劇市場對美國財政可持續性的擔憂,導致美元中長期面臨下行壓力。即使第三季度美聯儲如市場預期啟動降息,恐怕也難輕易扭轉美元震盪下行的趨勢。

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