美元/日圓匯率持續攀升，突破147.00，受美日收益率差異以及自8月1日起日本進口產品可能加徵25%關稅的推動。該貨幣對目前交易價超過147.00，接近148.00的心理基準。聯準會維持利率在4.25%至4.50%之間，目標是達到2%的通膨率，而日本利率則維持在0.50%。這一利差支撐了美元兌日圓的走勢，尤其是在日本政府試圖避免所有輸美產品被加徵25%關稅的情況下。

美元/日圓阻力位

美元/日圓在關鍵阻力位147.00附近展開爭奪，同時保持關鍵移動均線上方的看漲勢頭。若日收盤價高於該區間，則可能將其推向斐波那契水準149.38，RSI指標則預示著進一步上漲。影響日圓的因素包括日本央行的政策、美日債券殖利率差異以及更廣泛的風險情緒。日本央行史上寬鬆的貨幣政策立場通常會導致日圓貶值，而日圓的避險地位則在全球市場承壓時使其更加堅挺。

本文包含免責聲明，指出所有觀點均為作者個人觀點，並非建議或保證資訊。讀者在做出投資決策前應進行個人研究。縱觀美元/日圓近期走勢，近期的上漲趨勢穩守在147.00上方，顯示殖利率利差仍在發揮主要作用。由於美國利率遠高於日本利率，且東京方面並未發出明確的調整訊號，這項利差持續推動資本流入美元計價資產。

華盛頓方面提出的關稅政策只會強化美元的上行傾向——企業可能會提前出口，從而在短期內增加對美元的需求，或者為未來更高的成本做好準備，這兩種情況都可能給美元帶來上行壓力。

日本貨幣政策與全球風險

從技術面來看，守住147.00區間上方，將為進一步上漲開啟大門。我們觀察到它持續測試該區域，如果日收盤保持堅挺，148.00的心理屬性可能會從阻力位轉變為短期吸引力。相對強弱指數（RSI）等動量指標雖然已接近超賣區域，但尚未發出疲軟訊號。這表明，如果當前的需求理論成立，任何價格的快速下跌都可能引發熱切的買盤。

在日本方面，央行的堅持——繼續將政策利率維持在接近零的水平——使日圓保持疲軟。不轉向緊縮政策，每次美國數據高於預期水準時，日圓都會暴露在風險之中。跨市場交易的債券交易員已經對這種背離做出了反應，將美國10年期公債殖利率推高至遠超過日本公債殖利率的水平。

到目前為止，東京方面尚未做出反應，除非出現新的貨幣刺激措施——例如，日本央行殖利率曲線出現意外調整——否則這種失衡不太可能迅速解決。此外，還有宏觀角度的影響。在風險偏好的背景下，日圓傳統上與其相關的防禦性特徵被弱化。只要波動率指數保持穩定，股市不恐慌，日圓尋求避險的買家就會減少。

除非地緣政治風險飆升或股市大幅下跌，否則避險資產的需求仍低迷。更多波動可能很快就會到來，尤其是在美國整體通膨或就業數據超出預期的情況下。我們預期利率敏感型產品的交易員將保持反應，在數據公佈前保持靈活的部位配置。

追蹤美元/日圓波動率的工具表明，市場目前尚未準備好迎接突然的崩盤，這意味著較長期期權的價格可能仍低於潛在的波動——尤其是在傑克遜霍爾窗口期或8月關稅截止日期之前。選擇權仍有策略性運用的空間，尤其是對於那些旨在對沖現貨或結構性資產敞口的參與者而言。

自6月中旬以來，買家一直佔據主導地位。圖表證實了這一點，交易量也反映了這一點，宏觀經濟形勢仍然傾向於此。然而，隨著接近149.00的水平，技術交易員關注斐波那契回檔區域，隨著每根日線圖收盤走高，關注度也會隨之增加。走勢很少呈直線，但目前的部位仍傾向於逢低買入——除非這種情況改變，否則追逐下行空間可能仍將是代價高昂的舉動。

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