市場洞察 
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2025年4月中國新房價月增沒有變化，維持穩定在0.0%。這與上個月的情況相同，上個月也報告了0.0%的變化。相比之下，年比數據顯示價格下降了4.0%，比之前的4.5%的降幅有所改善。這些統計數據顯示中國房地產行業仍面臨挑戰。
四月是房地產市場連續第23個月下滑。與3月的-0.08%降幅相比，月季數據略有下降-0.12%。中國房價的最新數據顯示，房地產產業仍持續疲軟。2025年3月至4月期間價格沒有任何變化，連續第二個月保持穩定。這種停滯可能看起來像是暫時的，但它發生在市場苦苦掙扎近兩年的背景下。
與去年同期相比，差距確實在縮小——價格與去年4月相比下降了4.0%，略好於先前4.5%的降幅。儘管如此，這已是價格連續第23個月下跌。光是這個數字就可以看出，壓力還遠遠沒有結束。月度情況略有惡化。繼3月下跌0.08%之後，4月價格又下跌0.12%。這聽起來可能並不引人注目，但這種轉變巧妙地表明了持續的下行壓力。
這種環境現在已經很熟悉了，主要表現為開發商的困境和依然疲弱的買家情緒，再加上專案延遲和投資者的謹慎。監管部門對放鬆政策的容忍度有所提高，但並未轉化為趨勢的轉變。王先生是中國經濟領域的權威人士，他指出，月度經濟沒有改善意味著政策工具雖然很多，但並沒有被更廣泛的市場足夠快地接受。信心的交接並不順利。
一方面，中央著力穩定情緒，推出支持政策。另一方面，地方政府和金融機構卻拖拖拉拉，不願承擔更多風險。李提供了更細緻的觀點，他解釋說，雖然一二線城市已經顯示出一些初步趨於平穩的跡象，但二三線地區仍然是一個拖累因素。他們受到庫存過剩、開發商信譽下降以及人口成長疲軟的拖累。
然而，這種差異卻提供了一定程度的清晰度。與金融投機而非實際住房需求聯繫更緊密的市場將需要更長的時間才能實現穩定。那麼，如果我們觀察緊密聯繫的合同，我們可以從中得到什麼？連續23個月的經濟衰退不容忽視。
定價動能依然為負，且每月復甦不足，這增加了房地產導向工具持續下跌的可能性。我们正在關註一個結構性修復雖然正在進行但還遠未完成的市場。這意味著價格壓力可能會持續存在，甚至會更加強烈地再次出現，特別是如果即將到來的政策轉變停滯或市場情緒再次低迷的話。
在這裡，時機就是一切。監測下個月的數據不僅僅是另一個數據點——它可以作為短期頭寸的支點或重新校準中期風險的催化劑。年比降幅收窄可能會讓某些人鬆一口氣，但這並不意味著經濟出現好轉。四月的連續疲軟提醒我們不要將減速解讀為強勢。
重要的不再是墜落的陡峭程度，而是坡度。大城市和小城市的差異也不容忽視。當應用特定位置的工具時，效能可能會開始出現差異。這就是需要進行更多校準的地方。量身定制的策略在非對稱故事中可能表現良好，特別是在分層城市，自上而下的政策可能首先青睞某些區域復甦模式。
更長遠的未來仍面臨不確定性。由於整體經濟成長不夠快，且開發商維持防禦性策略，房地產相關估值的持久反彈持續面臨阻力。目前，紀律很重要——不僅在方向上，而且在持續時間上。當波動性壓縮時，定價細微差別就成為差異化因素。
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