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    歐元疲弱 美元走強 受到收益率上升與通脹擔憂影響

    by VT Markets
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    May 17, 2025
    隨著殖利率較早前水準上升，美元走強。美國兩年期公債殖利率今天稍早為 3.92%，現已升至 3.96%。密西根大學消費者信心報告發布後，市場參與者對於預期降息變得更加謹慎。報告顯示通膨預期上升，一年期通膨率將從6.5%升至7.3%。這些數據大多是在中美關稅政策變化之前收集的，這意味著未來的報告可能會進行調整。 此外，倫敦下午 4 點定盤前的金融走勢可能會影響美元趨勢的逆轉。交易員注意到，利率預期對整體貨幣格局的影響發生了明顯轉變。隨著短期殖利率上升以及通膨預期上升，市場正在重新思考早先關於何時開始放鬆政策的假設。兩年期殖利率從 3.92% 升至 3.96% 不僅僅是一個數字，它還反映了信心的重新調整。 這種上行壓力表明，借貸成本維持現狀的時間可能比幾週前許多人預期的要長。密西根大學的情緒數據——儘管本質上是回顧性的——卻傳遞出強烈的訊息。一年期通膨預測從 6.5% 上升至 7.3% 可能會迅速改變短期定位，特別是對於那些擁有槓桿敞口的人來說。值得記住的是，這些回應是在華盛頓和北京之間的關稅政策轉變變得明朗之前收集的。 我們認為這是一個滴答作響的時鐘——如果價格調整蔓延到進口商品，後續調查可能會更有影響力。在倫敦下午 4 點定盤前的幾個小時裡，交易量通常會激增，盤中交易也經常轉變方向。這個時間窗口往往會重塑現貨走勢，我們在美元面臨外部壓力的類似時刻也密切觀察到了這一點。 在此期間的舉動很少是隨機的；尋求推動每週動量或重新平衡基準流量的交易員會追逐它們。正是在這種深夜調整期間，意外的逆轉常常會讓某些人措手不及。未來幾個交易日的價格走勢可能會更加敏感，尤其是對短期數據指標以及美國官員有關政策和經濟的任何前瞻性言論。 由於殖利率水準已經小幅走高，現在人們認為交易員可能需要重新考慮基於激進軟化假設的任何頭寸。我們已經開始進行策略性調整——尋找定價因偏見而超出預期的機會，並探索受益於利率維持在當前水準的工具。這不只是看著美元走高；而是要問哪些已經計入價格，哪些還沒計入價格。 在下一次重新評級到來之前採取行動，可能會帶來領先行動和懲罰之間的差異。波動性可能不會立即上升，但我們會謹慎地認為當前的穩定性將是長期的。隨著關稅事件的展開和數據根據新的消費者預期進行調整，反應可能會接踵而至。 當催化劑出現時，這種緩慢的累積通常會加速——即使像偏離衡量語氣的例行演講這樣的事情也是如此。那些時刻很少有第二次機會。交易者必須保持領先的防禦性定位並防止過度敞口，特別是在保證金追繳可能出奇地快到達的期貨中。 較長期的選擇權現在提供了更有利的切入點，我們已經開始尋找能夠防止美元進一步回調的設定。最終，這不僅是將最近的運動視為一種趨勢，而是一種訊息：假設正在轉變——我們也必須轉變。

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