市場洞察 
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原油期貨價格上漲至63.67美元，上漲1.72美元，漲幅2.78%。這筆價格上漲延續了過去六個交易日中五個交易日的上漲趨勢，自 5 月 5 日的 57.15 美元以來上漲了 11.38%。今日收盤價為4月17日收盤63.68美元以來最高。下一個重要的價格水準是自 2020 年 4 月以來區間的 50% 中點，即 64.71 美元，近期高點接近但未超過該水準。
多重因素推動價格上漲
價格上漲的原因是貿易緊張局勢的緩解、美英達成的新協議以及美國駕駛季節即將到來預計將出現更強勁的需求。然而，全球供應量的上升限制了這些漲幅，因為 OPEC+ 每天增加了 220 萬桶，而且 EIA 預測全年庫存都會增加。
最近我們看到原油期貨價格大幅上漲，並有信心突破先前的阻力位。短短兩週內，油價已上漲逾 6.50 美元/桶，這一漲勢不僅幅度驚人，持續性極強。過去六個交易日中有五個交易日收盤上漲——這種上漲趨勢往往會引起短期交易者的注意，並迫使他們重新評估所有部位的風險回報。
最新收盤價比 4 月 17 日的峰值低了一美分，這一事實比最初看起來的更為重要。當價格接近先前的高點但尚未突破時，我們通常處於技術定位變得更加激烈的階段之一。任何突破 4 月水準的決定性推動都將引發疫情後走勢的 50% 回撤——約為 64.71 美元——這並不是因為它具有什麼神奇的力量，而是因為市場傾向於將訂單聚集在這些點附近。
我們已經多次看到這種情況，因此可以理解它對價格行為具有重要意義。然而，我們不應該認為這種向上的爆發是不可動搖的。儘管貿易關係改善和即將到來的駕駛季節使用量激增等因素提振了市場情緒，但供應穩步增長的現實給中期前景蒙上了陰影。
OPEC+產油國集團正逐步恢復減產，美國政府能源機構EIA預測庫存將持續增加。除非需求能夠持續克服這些膨脹，否則這對於維持較高的價格來說是一個糟糕的背景。
市場情緒與貿易策略
負責全球能源流動的布倫南暗示，更廣泛的產品市場看起來仍然很沉重——因此，儘管原油價格受到支撐，但精煉產品價格並未同步上漲。這會縮小煉油廠的利潤率，如果這種情況持續下去，最終可能會抑制產量，尤其是在夏季來臨之際。
從我們的角度來看，字裡行間，這種環境為交易員提供了一種經典的設置，讓他們傾向於短期波動而不是長期方向性押注。把停止點設得更緊一點。當市場繼續在供應削減減弱與消費樂觀情緒復甦之間拉鋸戰時，近期到期的選擇權（尤其是跨式選擇權和勒式選擇權）可能會帶來價值。
鑑於整體風險，Delta 定位需要定期審查。像往常一樣，在這樣的階段 – 價格接近主要拐點但尚未突破它們 – 圖表水平不僅對於進入很重要，而且對於退出也很重要。如果期貨的上漲勢頭開始減弱，我們需要做好迅速平倉的準備——尤其是在本月晚些時候我們獲得更清晰的庫存數據之後。
如果即將到來的數據證實了庫存敘述，那麼回撤至較低的支撐帶不僅是可能的；他們可能會遇到有限的抵抗。因此，儘管最近幾天市場情緒明顯轉為積極，但我們仍然警惕供應方面的蔓延以及即將發布的宏觀經濟數據的執行風險。在這個階段，謹慎行事比大膽的信念更有效。
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