加元（CAD）在交易周初表現出波動，在美元（USD）因關稅延長傳言而面臨挑戰後最初上漲。在中國官員採取報復行動後，美國總統川普否認了這些謠言，並宣布將對中國徵收額外關稅。根據加拿大銀行的商業前景調查，許多加拿大公司預計美國關稅將持續產生影響。該調查反映的是二月的情緒，可能因最近的關稅公告而惡化。

CAD 市場趨勢

加幣兌美元徘徊在1.4200附近，先是下跌0.6%，隨後有所反彈。市場密切關注即將公佈的美國通膨數據，包括消費者物價指數和生產者物價指數。技術分析顯示，加幣在 1.4300 和 1.4100 附近的關鍵移動平均線之間波動。加拿大央行的利率決定、油價和經濟指標都是影響加幣價值的因素。利率上升和油價上漲通常會提振加元，而負面的經濟數據則可能導致加元貶值。通貨膨脹會促使利率上升，進而增強加幣的吸引力。本週，我們見證了加幣在外部貿易動盪和內部經濟定位的影響下大幅波動。由於對關稅調整的猜測，美元早盤承壓，但加元最初的強勢是短暫的。在遭到中國當局的報復後，華盛頓明確表示計劃對北京徵收進一步關稅。諷刺的是，這種明確立場消除了一些先前的擔憂，並為美元提供了支撐，扭轉了匯率交叉盤早期的走勢。加拿大央行的政策制定者仍是關注的焦點。他們在今年稍早進行的商業前景調查反映了人們的情緒，並指出貿易摩擦的餘震將持續很長時間。調查的回顧性質意味著它只能反映部分情況——如果最近的貿易公告得到落實，加拿大出口商的環境在短期內可能會進一步惡化。

利率和經濟指標

我們看到，最近幾個交易日，加幣兌美元匯率接近 1.4200 水平，下跌約 0.6%，隨後大幅回檔。這種反彈表明對更廣泛的宏觀流動的敏感性，而不僅僅是國內考慮。展望未來，我們將密切關注美國的經濟數據。通膨數據——消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI)——即將公佈，其變化可能會產生更大影響。想法很簡單：如果通膨意外上升，聯準會可能被迫轉向克制，從而限制短期內降息的空間。這樣的結果可能對加元沒有太大幫助，特別是如果加拿大的經濟數據未能給人留下深刻印象的話。從技術面來看，加幣仍徘徊在支撐位1.4100左右，阻力位1.4300附近。這些不僅僅是幾何水平——它們與長期移動平均線一致，並代表買賣活動發生顯著差異的價格點。利率預期是雙向的。如果加拿大央行保持耐心，而美國則逐漸接近進一步升息或選擇維持高位，那麼不斷擴大的利差可能會促使資本回流北美，而遠離加元。至於大宗商品，全球原油基準是這個故事的另一個線索。由於加拿大是能源淨出口國，油價上漲往往會推高加幣。但這種關係並不總是即時的或整潔的。其他國內指標，特別是與住房、就業和消費者支出相關的指標，對於決定央行的下一步行動也同樣重要。下次發布加拿大通膨數據時，必須注意通膨勢頭是否正在增強還是減弱。物價加速上漲通常會迫使加拿大央行採取更積極的行動，從而可能支撐加幣。但核心需求持續疲軟或許會讓他們留下等待的餘地，暫時維持現有條件。根據遠期利率預期定價的工具已顯示出觀望的傾向。波動性已經加劇，但迄今為止期權市場尚未反映出任何波動。如果通貨膨脹令工匠感到意外，並且越來越多的人開始呼籲改變貨幣政策方向，那麼這種情況可能很快就會改變。我們將繼續監測短期數據意外和全球情緒。北美任何一家央行的政策轉變都不會在真空中進行，跨資產定價（尤其是能源和信貸市場）可能會為加幣未來的定位提供線索。

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