川普宣布對所有美國進口產品徵收10%的基準關稅，並對包括中國（34%）和歐盟（20%）在內的約60個國家徵收更高的關稅。與現有的20%關稅稅率相加，對中國的關稅總額將達到54%。基準關稅將於 4 月 5 日開始，額外關稅將於 4 月 9 日開始。某些商品可享有豁免，例如藥品、半導體和美國未生產的關鍵礦產

市場反應和投資者擔憂

這些決定導緻美國股市價值自2月以來下跌近5兆美元，引發了人們對通膨和經濟衰退的擔憂。許多企業和經濟學家仍然擔心這可能會對長期經濟造成損害並導致消費者價格上漲。這項最新聲明標誌著貿易政策的重大轉變，其推動力是重新關注國內製造業的重點。對進口產品徵收 10% 的統一關稅，再加上針對目標國家的附加稅，幾乎在一夜之間推高了整個供應鏈的成本。目前，中國商品的關稅總額已超過其進口評估價值的一半，這給依賴海外零件或成品的企業帶來了巨大壓力。高成本迅速在市場蔓延。投資者反應堅決；市值已蒸發近 5 兆美元。這個金額並不是抽象的——它代表著延期的投資、被打亂的預測以及不穩定的資產負債表。市值的這種收縮不會悄無聲息地發生，也不會不產生下游效應。值得注意的是，通膨擔憂也加劇了，因為在需求變得更加不確定的情況下，倉庫現在會儲存更昂貴的商品。鮑威爾和貨幣政策領域的其他官員一直在密切關注勞動力和價格數據。然而，由於關稅加劇了通膨壓力，利率制定者在支持成長方面可能面臨限制。如果他們行動過於謹慎，借貸成本就會維持在高位。如果他們降息速度過快，就有可能進一步加劇原本就面臨上漲壓力的價格。這不是一個直接的立場——一邊是財政力量，另一邊是貨幣謹慎。

政策不確定性與策略調整

耶倫已表示願意減輕國外通貨緊縮風險，但她所掌握的任何工具都將是被動的，而非預防性的。當整個產業在數週內調整採購策略時，維持國內發展動能與抵禦貿易夥伴經濟放緩之間的平衡變得更加困難。企業無法像政策變革那樣迅速地調整大型採購管道。從我們的角度來看，選擇權定價的敏銳度值得注意。這不僅反映了短期的緊張情緒，也反映了春末及以後的對沖情緒。波動性溢價正在攀升；那些近幾個月來拋售波動性股票的人可能會重新考慮曝險。在這種動態條件下，傾向均值迴歸的策略似乎不太合適。現在，人們在尾部保護方面所投入的精力比在追隨潮流的熱情方面所投入的精力要多。衍生性商品市場正在清楚地表明：預期價格走勢不僅更高，而且更加不對稱。指數下行風險集中，以及美元或商品對上行風險集中，不容忽視。利潤率正在調整——風險部門並未將此視為新聞週期的短暫現象。從實際角度來看，從現在到獲利季節之間的軌跡仍將充滿動盪。交易量可能會減少，導致盤中出現不一定與基本面相符的大幅波動。如果在成本結構變化的情況下交易對手風險成為擔憂，機構的參與率可能會下降。在這種時候，保持立場靈活、準確了解損益兩平水準比大綱更重要。模型增量－不要只估計它。看看伽瑪曝光位於何處。我們發現，關稅實施日期附近的到期日已經對流動性產生了吸引力。如果波動性在這些日期之前飆升，平倉壓力可能會迅速到來，因此現在製定應急退出計劃是有意義的。這並不是因為它正在流行，而是因為它正在改變。隨著重新平衡的發生，預計跨境流動將出現更多調整。這是機械的，無論情緒是否趕上，它都會反饋到指數中。無論這項政策推動是針對國內情勢還是為了改革貿易慣例，都無法改變衍生性商品領域所面臨的直接問題。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。