以下是經過必要修改的更新文本： — 隨著市場為美國總統唐納德·特朗普宣布新關稅做準備，美元/瑞士法郎在歐洲早盤上漲至 0.8845。圍繞這些關稅的不確定性引發了人們對潛在貿易戰的擔憂。川普計劃徵收對等關稅，這可能會為目前對美國商品徵收關稅的國家帶來新的障礙。市場參與者也關注即將公佈的美國3月ADP就業變化數據。

美國製造業指數下跌

美國供應管理協會公佈，美國3月製造業採購經理人指數（PMI）從2月的50.3降至49.0，低於市場預期的49.5。這種下降可能會對美元的價值產生負面影響。同時，地緣政治緊張局勢，尤其是與伊朗有關的緊張局勢，可能推動避險資金流向瑞士法郎。當前情勢表明，由於持續的全球貿易憂慮，瑞郎處於有利環境。瑞士法郎的價值受多種因素影響，包括市場情緒、經濟健康狀況以及瑞士國家銀行的行動。避險貨幣地位的助力進一步增強了其在市場動盪時期的韌性。瑞士國家銀行做出的決定至關重要，因為它們決定了旨在將通貨膨脹率維持在 2% 以下的貨幣政策。經濟數據的發布對於塑造人們對瑞士經濟的看法以及影響瑞士法郎的估值起著至關重要的作用。

歐元區對瑞郎表現的依賴

瑞士對歐元區的經濟依賴也顯示該地區的宏觀經濟穩定對瑞郎的表現至關重要。相關性表明歐元的走勢可能會密切影響瑞士法郎的價值。隨著該貨幣對接近 0.8845 水平，我們目睹了交易員對關稅言論的微妙定位，這主要是由於美國貿易政策轉變帶來的不確定性日益增加。市場似乎正在消化保護主義措施升級可能帶來的影響，我們看到回報轉向避險貨幣，尤其是瑞士法郎。方向性設定的含義仍然與地緣政治衝突和貿易摩擦緊密相關，這兩者都傾向於促使資本流出美元，流入被認為更穩定的貨幣。最近的PMI數據再次跌破50大關，證實了美國製造業的疲軟。儘管美國整體經濟數據保持強勁，但二月的下調數據凸顯工廠產出持續失去動力。透過成長敏感數據來觀察美元的交易員將越來越多地關注這些較弱的指標如何影響聯準會的前景。儘管預計不會立即發生變化，但反覆跌破 50 的水平並不支持美元持續走強，尤其是在避險情緒高漲的情況下。目前焦點轉向勞動市場的公告，ADP 數據即將公佈。就業趨勢仍然相對強勁，但任何缺口——無論是新招聘人數還是潛在的工資壓力——都將進一步加劇有關貨幣政策軌跡潛在轉變的討論。這可能導致升息意願降低，而美元/瑞士法郎等對收益率敏感的貨幣對此反應十分強烈。升息週期的延遲或重新評估往往會導緻美元在多個貨幣對中走弱。從我們的角度來看，考慮到更廣泛的宏觀經濟訊號和中東緊張局勢加劇，流入法郎的資金似乎是合理的。歷史先例證實，任何涉及伊朗的升級都傾向於導致部位轉變，交易員依賴瑞士法郎作為價值儲存手段。原因往往不僅僅是政治原因——它也與金融安全密切相關。這種下意識的反應並不新鮮，但考慮到目前的新聞週期，它可能會加速。伯爾尼的貨幣政策調整已經表明，當前的決策傾向於通膨而非成長。瑞士央行的政策反應仍然是優先考慮低通膨而不是貨幣疲軟。儘管如此，即使在更廣泛的歐洲指標令人失望的情況下，瑞郎的彈性仍然受到其值得信賴的避險吸引力的支撐。只要這種情況持續下去，利率投機就只能適度分散當前的資金流動，除非有實質的宏觀數據變化與之相符。顯然，受德國數據或歐洲央行前景變化推動的歐元走勢可能迅速影響瑞士法郎的估值。法蘭克福小幅政策轉變後引起的跨資產反應出乎意料地廣泛，尤其是考慮到區域一致性。就我們而言，這意味著歐元區主旨數據不應孤立地或透過狹隘的視角來看待。歐洲核心通膨率低於預期或德國訂單疲軟可能會影響瑞郎的走勢——尤其是如果此舉擴大了收益率差異的話。儘管 0.8845 區域等技術價格水準確實存在短期阻力，但任何突破都可能不僅取決於圖表，還取決於美元方面的基本面變化。如果整體風險持續承壓，且美國就業數據出現哪怕是輕微的惡化，或者消費復甦陷入停滯，那麼該貨幣對的上行勢頭將會減弱。實際上，這將鼓勵那些尋求減弱漲勢的部位，並在近期高點附近設置更嚴格的停損。因此，在看待近期價格行為時，應該了解當前波動的來源。如今，宏觀新聞的焦點不再是央行總裁，而是貿易爭端、產業混亂和外部衝擊。保持更廣闊的視角將使我們能夠更準確地評估風險，並以優先感引導短期反應工具，而不是平等地關注每個數據點。

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